摘要: 香港恒生指数收跌2.13%，恒生科技指数收跌2.93%，互联网科技股领跌，快手跌超7%，跌超3%，盘中刷新52周最低。短期仍需要关注前期反弹低点支撑，受外围股市波动影响，恒指短期偏弱，静待指数企稳。 港股大市层面，国盛证券策略团队指出，港股牛市已在途中。建议沿...
香港恒生指数收跌2.13%，恒生科技指数收跌2.93%，互联网科技股领跌，快手跌超7%，跌超3%，盘中刷新52周最低。短期仍需要关注前期反弹低点支撑，受外围股市波动影响，恒指短期偏弱，静待指数企稳。
港股大市层面，国盛证券策略团队指出，港股牛市已在途中。建议沿着两条主线布局港股：一是科技龙头，二是低估值、高性价比的金融地产龙头。
板块方面，国泰君安称氢能源汽车保有量未来五年有望实现十倍增长，推荐氢能源整车、零部件等投资机会；广发证券认为水泥价格弹性明显超过需求弹性；海通国际表示7月国际油价小幅上涨 看好民营炼化及天燃气龙头。
个股方面，中信证券看好百度中长期成长性，维持“买入”评级；高盛予腾讯目标价755港元，现价421港元；大摩相信新秀丽股价30日内将升，评级“增持”；汇丰研究升比亚迪股份目标价11%至389港元。
美股周三收跌，道指连续第二个交易日下滑。美联储7月货币政策会议纪要显示，联储官认为今年开始缩减刺激政策可能是合适的。市场继续评估零售企业财报与地缘政治局势。中泰证券李迅雷表示美国通胀高企却难加息；中金认为美国居民端超额储蓄充裕，维持对美股在盈利推动下的积极看法；Action Economics首席经济学家表示不相信缩减购债规模在9月份正式开始。
国盛证券策略团队指出，2021年在全球经济共振复苏、风险偏好提升、南向和海外资金共同流入等多重因素共振推动下，港股牛市已在途中。建议沿着两条主线布局港股：一是科技龙头，二是低估值、高性价比的金融地产龙头。
7月份美国消费者价格指数(CPI)同比增长5.4%，涨幅较6月份持平，是2008年8月份以来最高值，显示美国通胀压力不减。虽然核心CPI优势回落，但在德尔塔病毒蔓延的背景下，全球产业链、供应链再度受到冲击，如汽车芯片短缺导致汽车价格上涨，原材料价格上涨、劳动力短缺等加大企业生产成本，进一步加大了通胀压力。
美国经济尚在复苏中，复苏的动力来自低利率环境和政府的巨额财政支出。但在疫情再度严重的情况下，政府的财政不可能一直大投入，居民所获得的补贴也将减少乃至取消，所以，复苏见顶之后，未来美国经济的低增长格局仍将持续。
不少人对拜登的基建投资法案寄予厚望，但实际上该法案的规模已经从3月份的2.3万亿美元降低至即将交众议院讨论的1万亿美元左右。如果把已经实施的4500亿美元剔除，新增的也就5500亿美元左右。因此，把美国的基建投资当作拉动经济的良药，或者成为支持大宗商品价格上涨动力，显然是高估了。
在经济增速下行、疫情持续的情况下，美国政府举债将持续，储如果在这种情况下加息，将增加举债成本，显然会导致拜登政府的不满。所以，我认为美国今明两年加息的可能性很小，何况储主席鲍威尔还想谋求连任，至于把就业率不达预期作为不加息的理由，可能只是借口而已。
中金认为，三季度美股盈利增速回落压力、叠加8-9月美联储可能逐步暗示减量等，可能给市场造成扰动。但这些都不是彻底扭转当前市场走势的根本因素，更重要的是，支撑需求和盈利增长的最主要来源，即居民端的超额储蓄依然充裕。
强劲的盈利增长将是的估值得到快速消化。市场另外一个对美股担忧的理由来自较高的估值，但中金一直强调静态的对比历史水平一是无法纳入当前的利率和流动性环境，二是不能反应盈利的短期冲击。实际上，由于盈利增长非常强劲，当前市场一致预期预计2021年增长高达44.5%，2022年为9.1%，如果下半年切换到2022年盈利的线年疫情前水平。因此中金依然维持对美股在盈利推动下的积极看法。
图表： 有可能再度加速的疫苗接种以及3~4周疫情见顶回落的规律有可能使得病毒的影响逐步消散
图表： 根据Facset一致预期，三季度盈利同比增速28.0%，环比较二季度回落但随后抬升
图表： 标普500指数2021年EPS一致预期同比增长44.5%，市场一致预期2022年同比增长9.1%
Action Economics首席经济学家：不相信缩减购债规模在9月份正式开始
Action Economics首席董事兼首席经济学家迈克·英格伦(Mike Englund)表示，不相信缩减购债规模的时间表将在9月份正式开始。“他们可能已经说得很清楚了，但我认为他们不想在9月份告诉我们。”如果没有足够的动力推动美联储采取行动，美联储可能会坚持其“接近缩减购债规模”的做法，但不会在9月给出一个时间表。
“如果你关注的是内陆城市的经济问题，你就会希望尽可能推迟紧缩政策，即使你知道你将面临更严重的通胀问题。从总体的宏观经济来看，很明显80%都在超负荷运转。”他补充道。
英格伦称，美联储目前也有Delta变异病例的“借口”，作为放慢行动的理由，尽管到目前为止还很难看到它对经济的影响。最近的消费者信心和零售额确实大幅下降。但一旦美联储开始谈论缩减购债规模，就很难停下来了。
：氢能源汽车保有量未来五年有望实现十倍增长 推荐氢能源整车、零部件等投资机会
证券发布研究报告称，氢能源车行业长期发展潜力大，氢能源汽车保有量未来五年有望实现十倍增长，推荐核心部件及整车；此外，氢能源产业链有待从技术、规模、成本角度实现突破。
研报中称，氢能源行业有望在政策的支持下迈入新的发展阶段，推荐从氢能源动力系统及核心零部件、氢能源整车两个角度选择氢能源汽车产业链相关的投资机会。动力系统与零部件领域，推荐选择具备氢能源动力系统及零部件的正向开发与集成能力的优质企业。
此外，氢能源整车角度推荐具备较强系统集成与关键部件开发能力的标的。目前国内制氢装备较为成熟，但技术方面仍落后于国际水平。氢能源存在储运价格高的问题，短期难以实现解决，要求产业链上游制氢和下游氢能源应用实现高度匹配。我国氢能源车2020年销量仅1100余辆，保有量仅7000余辆，整体规模仍然较小。
燃料电池系统占整车成本较高，进一步降低成本是氢能源车大规模商业化的前提。随着政策支持与技术发展，如果未来能实现规模的突破，成本将得到较好控制。在整车环节，商用车凭借先天优势迅速发展，乘用车领域仍有较大发展潜力与空间。
指出，7月份水泥需求已处于历史底部区域，参照发达国家或地区经验行业中期需求有支撑。水泥价格领先需求底部回升，行业中期供给逻辑没有改变。虽然4-7月水泥需求持续大幅下滑，带来水泥价格5月中旬-7月底持续回落，但水泥价格只是周期性回落，水泥价格高位中枢没有发生变化，背后的原因是行业供给端逻辑没有改变——行业新增供给被有效控制、行业存量产能被错峰生产政策有效压缩。“稳增长”有望回升；水泥价格弹性明显超过需求弹性。
研究部发布研究报告称，7月OPEC产量环比增长64万桶/天，减产执行率115%，维持严格减产。OPEC预计2021年全球原油需求同比增长595万桶/天，与上月保持不变。近期受德尔塔变异病毒的影响，国际油价维持震荡，建议关注新增项目逐步落地投产的民营炼化，以及受益LNG涨价的天然气龙头等。
随着疫情逐步缓解、原油需求逐步复苏，2021年7月18日，OPEC+会议决定从2021年8月起，每月增产40万桶/天，直至完全覆盖目前约580万桶/天的减产量。此外，OPEC+决定从2022年5月起，将减产基准提高163万桶/天。
非OPEC国家产油量方面，OPEC 8月月报预计2021年非OPEC国家原油产量(含凝析油)增加109万桶/天。其中，俄罗斯、拉丁美洲、中国、美国分别预计增加19万桶/天、14万桶/天、12万桶/天、12万桶/天。
OPEC 8月月报维持2021年原油需求增速预期。OPEC 8月月报预计2021年全球经济增速5.6%，较上月上调0.1个百分点。预计2021年全球原油需求同比增长595万桶/天，与上月保持一致。
发布研究报告称，维持腾讯(00700)“买入”评级，目标价由759港元微降至755港元，降2021-23年收入预期1%至2%，以反映下调游戏和社交媒体收入预测，纯利预测则降3%至9%，以反映投资附属亏损扩大，正进入再投资周期
报告中称，公司第二季业绩稳健，收入及纯利均符该行预期，并续列“确信买入”名单内，看好其业务基本面稳固、风险回报吸引，腾讯已采取更严厉保护儿童措施。
研报指出，于8月18日召开主题为“AI这时代，星辰大海”的2021年世界大会，会上明确了AI云、智能驾驶是公司移动生态之后的第二、第三增长曲线亿元，是公司中短期增长最快的业务。
智能驾驶货币化路线逐步清晰，智能硬件、昆仑芯片等业务在独立融资后，不断完善公司AI生态。当前公司股价仅反应移动生态业务价值，智能云作为公司第二增长曲线，将成为公司中短期估值提升的核心驱动力。我们看好公司的中长期成长性，维持公司“买入”评级。
汇丰研究发布研究报告称，维持(01211)“买入”评级，目标价由350港元升11%至389港元，由于新能源汽车销售动力，升2021-23年盈利预测2%/3%/6%，并调高混能汽车及电池汽车销量，同时对电动车及电池部门看法正面。
报告中称，公司七月新能源汽车销售上升263%，跑赢整体市场的增长203%，相信新能源汽车销售动能会维持。该行又指，看到公司磷酸铁锂电池组合在上半年扩张强劲，占中国整体电池的37%，而去年同期为 28%。该行预计，电池部门外部积压订单会增加，又指刀片电池将在原始设备制造商中获得更多商业动力。
摩根士丹利发表技术分析报告，相信(1910.HK)股价未来30日内将上升，发生机会率为70%至80%，对其股份评级为“增持”，目标价19.7港元。
大摩表示，集团近期股价表现疲弱，反映市场忧虑全球新型肺炎疫情再起。不过，集团今年第二季销售及盈利优于预期，再次确认其基于近期市场活动复苏的指引强劲(特别是美国及欧洲)，该行认为其股价会有正面反应。该股现报16.5港元，涨11.49%，最新市值237亿港元。
里昂发研报称，维持(1316.HK)“买入”评级，目标价由14.3港元下调至14港元，相等于2022-23年平均市盈率预测16倍。下调公司核心利润预期，因为在更多的芯片短缺影响下，今年的销售额预计会下降，然后到2022-23年恢复。该股现报8.7港元，跌4.81%，最新市值218亿港元。
高盛：维持舜宇光学(02382)“沽售”评级 目标价升14%至105港元
高盛发布研究报告称，维持舜宇光学(02382)“沽售”评级，目标价由92港元升14%至105港元，调高2021-25年每股盈利预测。
报告中称，公司上半年手机摄像模组毛利率14.8%，显示更好利用率及成本减少，但该行仍然关注公司未来均价走势，上半年均价同比已有双位数下跌，面对竞争来自手机摄像模组、手机镜头、车载镜头的竞争加大，将会对毛利率造成压力。同时，管理层调低手机镜头出货量至增长5%-10%，手机摄像模组出货量维持增长20%-25%。
该行表示，公司虽然调低手机镜头出货量，仍然希望维持均价在年底与中期相近，同时手机摄像模组毛利率仍然强劲，车载镜头预计下半年增长强劲，不过毛利率会较手机镜头低。
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2021年08月24日 03:26:47
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