二季度业绩超预期哔哩哔哩

今年以来，中概股一路风雨飘摇。据不完全统计，市值Top20阵营中，年初以来遭遇股价下跌就高达15家，如何挽回投资者信心成为迫在眉睫的难题。近期，一则B站日活跃用户突破6500万，超越优酷成第三长视频平台的短讯引发了不少投资者的高度关注。

8月19日晚，哔哩哔哩（BILI.US，以下简称B站）公布2021年二季报。整体而言，B站的这份答卷亮点依旧不少，多项指标超越市场一致预期。

首先，从整体财务状况来看：二季度总收入44.9亿元（人民币，单位下同），同比增长72%，环比增长15%，超出市场一致预期4.6%。

再从分部业务表现来看：广告业务表现超越预期，VAS与电商业务延续高增长。

广告业务板块，二季度收入10.5亿元，同比增长201%，总收入贡献占比达23%，环比上升了5.0百分点，这主要源于两方面原因：一是B站品牌进一步获得广告商的认可；二是平台的广告效率有所提升。

B站也于近日首次披露了旗下UP主商业合作平台花火的相关数据，既展现出其可观的广告商业化潜力，也释放出一些新的行业洞察。

今年7月也是花火上线月，中腰部UP主接单率同比提升逾100%，品牌在B站上复投率高达75%。随着品牌知名度的提高，B站也在持续提高算法效率、丰富广告产品，从而推动广告业务的持续增长。

再从GMV视角来看，位列前五的行业分别是美妆、食品饮料、数码3C、电商、手机游戏，其广告主构成与互联网广告市场大盘基本一致。而品牌的投放行为，则呈现出了跨圈层投放的特征。兴趣圈层渗透率（品牌投放的二级分区数量/二级分区总数）排名靠前的四个行业分别是：电商、数码3C、美妆、食品饮料。

据公司管理层表示，B站平均用户年龄22.8岁，86%的人在25岁以下，50%在一二线城市，是未来消费的主力军，未来将坚定做好广告业务，在下半年以及未来的1-3年有信心保持健康高速增长。

而目前占比最高的VAS板块，二季度收入16.3亿元，同比增长98%，环比增长9%，总收入贡献占比达36%。该分部增长也主要得益于两方面原因：一是B站继续推进商业化进程；二是大会员数、直播服务等增值服务的付费用户数增加。

今年B站也在积极消除平台中直播与视频生态的壁垒，鼓励up主和主播进行跨生态活动，在提升内容创作者收入的同时，也为平台用户创造了额外价值。目前，越来越多的B站UP主开始成为主播，开启直播事业、越来越多的B站主播也在投稿视频，像UP主老番茄、花少北，就是典型范例。B站直播与原有视频生态的持续打通，形成交叉协同效应，有利于提高内容生产的效率及丰富度，进一步强化B站的社区内容生态，提升商业化潜力。

电商及其他业务板块，二季度收入5.8亿元，同比增长195%，环比增长11%，占总收入的14%，该板块增长主要是由于电商平台的销售额增加推动。

此外，手游业务板块，2Q21手游收入为12.3亿元，同比降低1%，但环比增长5%，占总收入的比例为27%，下降主要由于二季度新游上线较少。

整体来看，B站多项业务发展态势良好，协同且结构更趋于均衡，商业化推进超预期。尽管目前游戏业务有所承压，但后劲充足。公司管理层表示，自去年起正逐步加大自研投入，目前有多个游戏项目并行在研，并将于未来两年陆续上线哔哩哔哩收入结构变化趋势

。财报显示，二季度，B站整体MAU达2.37亿，同比增长38.2%，再创历史新高，且提前完成两年前CEO陈睿提出的2.2亿目标。

。财报显示，二季度，B站平均付费用户数（MPU）达2，090万，同比增长62%，付费率为8.8%，维持较平稳水平；同期，B站活跃用户ARPU季度为19.0元，同比增长24.3%；若剔除游戏收入，活跃用户ARPU为13.8元，同比增长72.4%。图四：2017Q1-2021Q2月均付费用户及付费率

。正式会员第12个月的留存率维持在80%左右，每用户日均使用时长81分钟，月均互动次数同比增长39%，社区维持高粘性。图五：2017-2021Q2单用户日均使用时长

。目前，B站上最受用户欢迎的前五大内容品类分别为：生活、娱乐、游戏、科技知识和动漫。同时，情感、家居、健身、美妆等垂直领域也在快速兴起，覆盖了更广用户的精神需求。

值得留意的是，知识品类内容发展也十分迅猛，仅过去一年，就有超过1.3亿用户在B站上通过看知识类内容进行学习，这一数字为中国在校大学生数量的三倍。而根据此前B站某UP主统计，2020年1-3月涨粉最快的前20名UP主里，科普向UP主就占据了四分之一以上。目前，B站泛知识类内容在PUGV视频总播放量中占比达45%。

知识品类之所以在B站迅速火出圈的缘由也不难理解，从其核心用户群体来看便能看出端倪：一是学生居多，在校学生约占五成以上；高学历占比较高，大学及以上学历约占六成以上；三是来自发达地区的人数较多，一半以上用户来自一二线月，B站正式上线一级分区知识区，由原有的科技区整合升级而来，以分享知识、经验、技能、观点、人文等内容为主，抢先卡位。随后，多家互联网内容平台相继入局，纷纷押注泛知识类视频内容。一时之间，泛知识类内容领域一跃升成为视频平台的新风口。

在B站知识区，既有五分钟瘦腰、米其林煎蛋这样实用性干货，又不乏院士、教授等专业UP主带来的科学课程、历史典故讲解等，纵向由浅入深，对UP主的知识储备要求极高。而内生生产端的天然门槛，恰好也符合B站PUGV主导的定位，有利于其内容生态稳定的发展。

与此同时，求知是人类的天性，相比各年龄层对歌舞、鬼畜、游戏、二次元等审美和偏好是千差万别的，知识可以跨越年龄界限，最有可能实现多年龄层的美美与共，助力B站实现各年龄圈层的有效渗透，很可能成为其突破年龄圈层的一招制胜棋。

近半年来，B站已随大市回调逾五成，目前市场关注重点可能仍在于B站的盈利时间表，目前暂还未见分晓。但考虑到B站社区生态持续健康发展，且在商业化持续推进并兑现的前提下，当前的赔率优势想必也可见一斑。

哔哩哔哩大会员2.68元/月，6.88元/3个月，请点本站上边链接购买

2021年08月24日 10:21:37

随机账号机器密码：
86QN542bx LO7
90QR843oaH33yr UX20wh036
58UE407tf ES53ab0
68RQ03 LH65ow668Ee
58PP759seV9 EI10fj925Psl
55EE512lrF CW65rf046Ap
16VM839gx XB99