B站百度SNOW将放榜！Sea能否靠业绩扭转颓势

Lucid预计将于下周一（2月28日）美股盘后公布2021年Q4财报。据彭博分析师预期，Lucid当季营业收入预计约为3670万美元，调整后净利润为亏损4.14亿美元，调整后的每股收益约为-0.35美元。

Lucid从去年10月下旬才开始交付，因而此次Q4财报，可重点关注其营收、现金流等经营要素，以及订单详情和对未来的交付规划等。Lucid去年第三季度营收23.2万美元，同比下降31%；净亏损5.24亿美元，前一年同期净亏损为1.61亿美元；基本和摊薄每股亏损为0.43美元，前一年同期为6.64美元。截至本周四收盘，Lucid股价报25.28美元，较其52周内高点57.75美元回调超56%。

据去年四季度的13F报告，Lucid仍然稳坐沙特主权财富基金“公共投资基金”(PIF)前五大持仓股席位。

百度预计将于下周二（3月1日）美股盘前公布2021年Q4财报。据彭博分析师预期，百度当季营业收入预计约为322.3亿人民币，同比增长6.5%；调整后净利润为29.43亿人民币，同比下降57.1%；调整后的每股收益约为8.88人民币，同比增长率为-55.8%。

针对百度财报，彭博分析师提出可重点关注广告销售收入及百度自动驾驶业务投资对利润的影响。销售方面，分析师预计百度当季度的广告销售额可能下降1%，较三季度增速放缓。盈利能力方面，分析师料利润将受子公司爱奇艺和对自动驾驶业务的投资拖累。

具体来看，西部证券002673）预计，受会员增长放缓影响，预计Q4爱奇艺收入同比下滑2.1%至73.01亿元。同时西部证券在研报中表示，认为百度在线营销业务短期承压，但是预计2022年整体环境将转好，百度在线营销业务将迎来较快复苏；同时预计智能云保持较快增长势头，Q4智能云业务收入为50亿元，同比增长53.3%，此前第三季度百度的云业务收入同比增长达73%。西部证券对百度维持“买入”评级。

在此前第三季度，百度净利润（非美国通用会计准则）录得50.9亿元，同比下降27%，因投资快手、贝壳等影响收益，同时当季百度的研发支出同比增长达35%。李彦宏在当季的电话会议上表示，预计广告收入业绩在第四季度仍然会受到疫情等因素影响。

“东南亚小腾讯”Sea Limited预计将于下周二（3月1日）美股盘前公布2021年Q4财报。据彭博分析师预期，Sea当季营业收入预计约为30.87亿美元，同比增长154.6%；调整后净利润约为亏损5.07亿美元，同比扩大46.5%；调整后的每股收益约为-0.95美元，同比增长率为-37.4%。

自去年10月股价触及52周高点372.7美元以来，Sea开始连连走低，本周四盘中创下52周最低价111.5美元，回调幅度达70%，仅今年年内该股的累计跌幅即达到45%。不过虽然股价表现不佳，但是彭博分析师仍然看好其在游戏领域的盈利能力不断提高。

分析师预计以Sea在游戏领域的盈利能力，及公司110亿美元的现金头寸，预计将继续推动公司扩张新市场，预计其游戏收入在第四季度将猛增55.1%。同时预计公司第四季度的电子商务收入额同比将增加86.7%，因受拉丁美洲、欧洲和印度市场，特别是巴西市场的增长推动。付费用户方面，分析师预计因游戏Free Fire Max的推出，Sea或能在四季度维持付费用户群的增长，使其付费用户比例超过第三季度的12.8%。

爱奇艺预计将于下周二（3月1日）美股盘前公布2021年Q4财报。据彭博分析师预期，爱奇艺当季营业收入预计约为73.05亿人民币，同比增长1.6%；调整后净利润为亏损15.24亿人民币，同比扩大29.6%；调整后的每股收益约为-1.81人民币，同比增长率为-12.5%。

针对爱奇艺此次财报，彭博分析师认为尽管海外用户群的增长机会在增加，但公司内容支出持续增加，超过销售增速，料将继续导致爱奇艺的亏损。分析师对爱奇艺近期前景整体持较悲观的态度。

具体来看，安心证券认为爱奇艺会员数及在线爱奇艺会员收入同比增长7.1%至41.1亿元，环比下滑约4.2%；预计Q4广告收入同比减少10.4%至16.7亿元，且2022年预计上线的新内容广告主未知，在面临去年同期搞基数压力的情况下，2022年Q1公司广告板块预计仍将面临较大的同比压力。

五、Snowflake $SNOW Snowflake预计将于下周三（3月2日）美股盘后公布2022财年Q4财报。据彭博分析师预期，Snowflake当季营业收入预计约为3.73亿美元，调整后净利润为659万美元，调整后的每股收益约为0.026美元。

针对此次Snowflake的财报，彭博分析师认为在多家高增长的云计算供应商的估值压力下，此次财报的焦点主要在于收入增长和运营利润率的改善进度。考虑到Snowflake公司的IT支出和数字化转型进城，分析师预计公司此次新客户收益会有突破，超过普遍预期的44%。同时，彭博分析师指出，Snowflake可以追求更多的并购，以扩大其产品套件，并进入可视化等邻近领域。

Snowflake为大众所熟识，除了其云业务外，还与巴菲特参与该股IPO以及后续增持等操作离不开。据13F文件，截至2021年第四季度，巴菲特旗下伯克希尔仍持有SNOW达613万股，环比无变化，持仓市值达21.67亿美元。该股位列巴菲特持仓第十七位。

哔哩哔哩预计将于下周四（3月3日）美股盘前公布2021年Q4财报。据彭博分析师预期，哔哩哔哩当季营业收入预计为57.42亿人民币，同比增长78%；调整后净利润为亏损17.29亿人民币，同比扩大74.7%；调整后的每股收益约为-4.44人民币，同比增长率为-61.0%。

哔哩哔哩当季度财报看点主要在广告业务收入和盈利能力。彭博分析师认为，受环境疲软等因素影响，哔哩哔哩第四季度的销售增长可能放缓，预计当季销售额将增长49%，处于公司预测区间的低端范围。同时，分析师认为，进入2022财年，B站或面临广告商预算减少的难题，同时持续的内容投资和用于建立B站品牌知名度的投入，可能会对B站的盈利能力有拖累。

用户方面，天风证券601162）认为2021年Q4，哔哩哔哩用户有望实现稳健增长，并援引Questmobile 的数据，预计2021年Q4哔哩哔哩用户数同比增长将达到30%，环比增加3%；预计公司四季度用户数超2.6亿，达成此前目标；预计B站月活用户数量MAU 2022年增速有望达到25%，2023年底实现4亿MAU有较大的可能性。

游戏业务方面，天风证券预测第四季度B站游戏业务同比增速有望回升至16%，当季度游戏业务收入有望达13.2亿。广告业务方面，天风证券认为B站第四季度广告业务同比有望增长101%至14.52亿元，整体表现好于市场。

整体来看，天风证券认为B站整体下行风险可控，从估值角度而言当前风险回报比具备吸引力，静待政策边际影响趋稳、基本面增长修复带来的股价回升。

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2022年02月25日 19:45:13

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