恒指结束两周涨震荡回落港股后续或迎更多利好

记者胡慧茵 报道 随着疫情防控取得积极成效、稳经济政策逐步落地，近期港股市场明显回暖。而上周，由于受到美联储“暴力加息”75个基点的影响，港股市场呈现反复震荡态势。

过去一周（6月13日至17日），港股结束前两周涨势，三大指数全面收跌。恒生指数累跌731.18点或3.35%，报21075点；恒生科技指数全周跌173.06点或3.59%，报4653.36点；国企指数跌3.18%，报7367.68点。

上周港股一度失守21000点，而后回升。对此，中泰国际策略分析师颜招骏向

记者表示，美联储加息一方面令港美息差扩阔，增加资金流出港元体系的压力，减少港股的增量资金；另一方面，随着美元无风险利率上升，将增加股票的估值下调压力，因此预计无盈利或无现金流的公司股价压力比较大，但是若企业盈利能力有较好改善，可以抵销利率上升带来的估值压力。

“港股在5月以来的上涨，主要来自政策及经济修复预期带来的估值修复，目前处于基本面验证阶段，部分估值率先透支的增长股于短期可能面临较大的获利压力，例如新能源车板块。”颜招骏说。

上周港股市场中，教育板块的涨幅表现可谓一时无两。特别是新东方在线，靠着旗下直播平台“东方甄选”双语直播带货火出圈。它的持续大涨更是带动教育板块集体走高。

新东方在线%，截至上周五收盘，报25港元/股，最新市值为250亿港元。自6月以来，新东方在线年以来的跌幅。凶猛的涨势下，新东方在线%。

其他教育股同样在6月17日有所回调，全周来看，教育股多数上涨。中国科培周跌3.02%，思考乐教育周涨39.68%，希望教育周涨1.69%，天立教育周涨77.78%，中教控股周跌2.93%，宇华教育周跌0.74%。

对此，颜招骏表示：“高教行业获明确政策支持，加上上市公司公布的经营数据持续向好，高现金流、高增长、低估值三大因素促成上周的估值修复。”

汽车板块涨跌互现。理想汽车周涨8.48%，现报133.1港元/股；蔚来汽车周涨3.04%，现报159.4港元/股；小鹏汽车周跌0.28%，现报107.7港元/股。值得一提的是，一季度造车新势力中“蔚小理”三家中，仅有蔚来一季度毛利率有所下滑。另外，吉利汽车周跌2.86%，比亚迪002594）股份周跌7.18%。近日汽车市场逐步回暖，据中国汽车流通协会数据，6月第二周日均交易量为5.78万辆，环比上周增长4.9%，同比由负转正。

消费板块涨跌不一。餐饮方面，呷哺呷哺周涨10.65%，海伦司周跌5.08%，海底捞周跌3.31%，百胜中国周跌6.7%，奈雪的茶周涨2.09%，九毛九周跌0.33%。啤酒板块，青岛啤酒600600）周跌3.29%，华润啤酒周跌1.89%，百威亚太周跌4.93%。招银国际发布研究报告，下半年消费者信心有望持续修复，前期被压制的需求有望逐渐释放，但二季度消费受创较大，后续消费复苏之路或不平坦。

黄金及贵金属板块走强。招金矿业周涨1.56%，山东黄金600547）周涨2.78%，中国黄金600916）国际周跌1.84%，紫金矿业601899）周跌3.36%。有分析认为，市场避险情绪增强推动黄金股走高。

另外，科技股涨跌互现。有消息指出，外卖商家会在京东到家APP上线%，阿里巴巴周跌7.36%，腾讯周跌6.81%，百度周跌7.34%。

对于科技股的走向，颜招骏认为科技股的估值不高，有投资价值，此外针对互联网行业的监管已有所调整，政治局会议及国常会也提及要出台支持平台经济的政策，降低了投资科技股的风险溢价，预计后续会出台一系列政策支持平台经济发展。他认为，除非美股纳指出现崩盘，否则港股科技股将不会有很大的回调空间，但波动在所难免。

随着美联储将联邦基金利率目标区间上调75个基点至1.5%-1.75%之间，香港金管局于6月16日跟随美联储也将基本利率上调75个基点至2%。此外，香港金管局还出手4次买入港元以支撑港元汇率，以维持金融市场的稳定。

从港股的走势来看，6月16日，港股曾受到美联储加息消息影响而急跌逾400点，并失守21000点关口，而后消化加息的消息后，恒指回升。颜招骏表示，目前需要提防若通胀迟迟未能受控，美联储或采用更激进的加息节奏，将波及港股。

但同时，颜招骏认为，港股有较大韧性，而且从估值上看，当前恒指的预测PE仍低于过去十年平均0.58个标准偏差，估值仍然有较大吸引力。

记者表示，当前港股的利好消息其实更多，“首先，在监管层面对中概互联相关标的频频出现利好消息，如游戏版号的重新发放等，整体由监管带来的市场压力已开始逐渐转向。其次，在疫情防控取得阶段成效后，中国稳增长相关的政策利好在逐步释出，这对港股中概板块拥有一定程度的支撑。此前房地产相关金融资产承压较大，对中小微企业及房地产相关企业的支撑，使得这部分负面因素在逐渐消化。因此，政策对香港市场、特别是对港股中概股有比较正面的帮助。”

对于后市港股市场的走势，王昕杰认为，港股下半年会有修复及资金流入的行情。当谈及板块表现时，他认为，消费板块可能受一定程度刺激，稳增长政策带来经济增长的修复。另外，在稳增长措施下，可以更多关注新老基建板块。

财报方面，世茂服务下周二将发布2021年全年财报，公司仍处于停牌阶段，另外还有波司登、携程集团将发布财报。

关注“打新”的投资者可以留意，港股中的快狗打车将于周五（6月24日）冲击同城货运第一股，背靠美年健康002044）的基金检测公司美因基因于本周三在港交所上市，A三星区块链 ETF将于本周四上市。另外，伟立控股也将于本周二结束认购。

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2022年06月20日 22:02:22

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