摘要: 哔哩哔哩（Nasdaq：BILI）营收连续19个季度环比正增长的趋势，在今年一季度被打破。 近日，哔哩哔哩发布的2022年一季报显示，公司一季度实现营业收入50.54亿元，与去年同期相比增长29.6%。净利润则亏损22.84亿元，在上年同期亏损9.04亿元的基...
哔哩哔哩（Nasdaq：BILI）营收连续19个季度环比正增长的趋势，在今年一季度被打破。
近日，哔哩哔哩发布的2022年一季报显示，公司一季度实现营业收入50.54亿元，与去年同期相比增长29.6%。净利润则亏损22.84亿元，在上年同期亏损9.04亿元的基础上，同比扩大152.56%，超出此前市场给出的预期净亏损金额18.33亿元。
在监管趋严背景下，哔哩哔哩的同行们，不少选择在2022年开始达到盈亏平衡点，加速收割此前积累的流量。信息显示，爱奇艺在2022年第一季度实现盈利，快手如果顺利，今年第四季度也将进入盈亏平衡。
哔哩哔哩设定的盈利时间，似乎要比同行晚一些。2021年四季度报发布后，哔哩哔哩给出了2024年之前实现盈亏平衡的时间表。在此之前，公司还将发力规模增长，并设立了2023年4亿月活跃用户数的目标。
如果以扩大规模为主策略，营收增长将是哔哩哔哩的主要考量指标。但数据显示，2022年一季度，公司营收同比增速创下自2017年以来的最低，且自2017年第一季度以来，其营收环比增速首次出现下滑。
这一趋势在今年二季度恐不会出现扭转。哔哩哔哩业绩展望称，2022年第二季度，公司预计实现营收48.5亿元至49.5亿元，营收增速将继续放缓。
自去年以来，各大互联网企业普遍开始缩减投入和成本，纷纷将盈利或收窄亏损作为目标。
哔哩哔哩管理层也透露，将在增加用户规模和商业化中作出平衡，但从2022年一季度数据来看，其商业化效果仍不明显。数据显示，在去年全年净利润亏损同比扩大2倍的基础上，哔哩哔哩今年一季度亏损再度扩大。
一季报显示，哔哩哔哩当季经营亏损为19.91亿元，2021年同期为亏损10.31亿元；期内净亏损为16.54亿元，2021年同期为8.91亿元，可见，该公司经营亏损和净亏损均继续扩大，业绩不如预期。
而扩大规模的策略理应增大营收，但哔哩哔哩一季度财报显示的趋势却相反。数据显示，哔哩哔哩一季度营收实现50.54亿元，较2021年同期增长29.6%。在互联网营收增速普遍下调的一季度，哔哩哔哩的同比增速并不算低。但与自身过往业绩相比，这一增速的确难让市场乐观。
2017年以来，哔哩哔哩营收出现快速增长，其中2017年前三个季度均以同比超4倍的增速增长，2018年第一个季度，其营收增速仍超过100%。最近的营收同比增速高点出现在2020年第四季度，同比营收增长91.3%，2021年第一季度营收同比增速下滑至68.5%。
2021年第二个季度，哔哩哔哩营收同比增速略回升至71.7%，自此后进入一路下滑通道，2021年第三四季度至2022年第一季度，营收增速分别为61.4%、50.5%和29.6%。
环比来看，哔哩哔哩2022年一季度营收，打破了自2017年一季度以来的一直上行趋势，出现2017年以来首次环比下滑。2021年四季度，哔哩哔哩营收实现57.81亿元，2022年第一季度营收环比下降12.58%，也低于2021第三季度的52.07亿元的营收。
哔哩哔哩董事长兼首席执行官陈睿在一季度财报发布电线年，公司在保持健康用户增长的前提下，战略重心将侧重于加速商业化进程，并进一步降本增效。
陈睿在提及提升哔哩哔哩商业化能力时表示，公司将采取增加付费用户和拓展广告市场份额的方式。
2022年一季度数据显示，哔哩哔哩月活数量（MAU）在上一季度的2.72亿基础上，增长8.08%至2.94亿，同比增长31%。其中，移动端月活增长33%至2.76亿，日活增长32%至7940万。数据显示，哔哩哔哩2022年一季度月活使用时长为95分钟，同比、环比均增加13分钟。
从付费用户来看，今年一季度，哔哩哔哩付费用户增长33%至2720万，付费率提升至9.3%。付费用户带来的营收体现在增值服务项下。一季度数据显示，增值服务同比增长37.1%至20.5亿元，除会员付费外，还包括直播业务的收入。
但哔哩哔哩的增值服务收入同比增速，自2021年第二季度开始也出现连续三个季度的下滑，从98.1%下降至今年一季度的37.1%。
另一项被高层在商业化上寄予厚望的广告业务，今年一季度同比增长45.6%至10.4亿元，高于公司整体营收增速，也高于今年一季度互联网公司的平均增速。
前瞻研究院数据显示，2022年一季度，互联网广告仅微增1.4%。其中，腾讯广告收入同比下滑18%，百度下滑4%。与同行相比，哔哩哔哩广告营收规模较小，但增速处于靠前位置。
不过如与上季度哔哩哔哩119.8%的增速相比，本季度其广告业务则出现了明显下调。该公司认为，今年一季度广告业务增速放缓，主要受疫情反复及宏观环境波动影响，上述情况的发生，导致广告行业受到负面影响，处于投放停止或推迟、预算缩减的阶段。
除当下环境和疫情的影响外，外界对于哔哩哔哩广告业务的担忧，还来源于其商业化加速后如何保持自身特色和稳定Z世代（1995年2009年间出生的一代人）用户。
哔哩哔哩高层曾在公开场合表示，哔哩哔哩将永不添加贴片广告，但之后多部番剧出现贴片广告引起了用户的强烈反弹。目前，哔哩哔哩主打广告类型仍以面向年轻群体的深度品牌营销，以品牌定制、UP主内容植入的原生视频广告为主。但这一模式的问题在于，该举措只适用于头部品牌和头部UP主，要撬动数量众多的中腰部的UP主很难，“天花板”很容易出现。
面对这一状况，同时在抖音等短视频平台的压力下，哔哩哔哩在2020年推出了Story-Mode竖屏模式，这引起了很多老用户的抗议，他们认为，这改变了哔哩哔哩的社区氛围和内容生态。
2022年一季度报告显示，Story-Mode竖屏视频播放量占总播放量比例已超过20%，并呈现持续上升的趋势。
事实上，多家视频类互联网公司在2022年开始达到盈亏平衡点，爱奇艺在2022年第一季度实现了盈利，快手如果顺利今年第四季度也将实现盈亏平衡。
哔哩哔哩高层在一季度报发布后的分析师会议上说，公司不会改变2024年实现非通用会计准则下盈亏平衡的目标，这一目标曾于2021年第四季度财报公布时提出。
在此前的年报电话会上该公司相关负责人曾表示，2022年，哔哩哔哩有信心在保持用户健康增长的前提下，通过提升单个MAU的变现率和控制运营费用，在2022年开始全年非通用会计准则下运营亏损率同比收窄。
具体到每项支出的控制上，公司称，将调低营销费用占收入比，以及逐步减少研发费用占收入的比例。但今年一季度报显示，哔哩哔哩的经营支出同比仍增长不少。
数据显示，今年一季度，哔哩哔哩公司经营开支为27.98亿元，较2021年同期增长42%，高于同期营收增速。其中，公司销售和营销支出达12.54亿元，同比增长25%；公司行政支出为5.35亿元，同比增长38%；公司研发支出10.08亿元，同比增长74%。
从费用率来看，哔哩哔哩一季度销售费用率环比减少5.66%至24.81%，但管理费用率和研发费用率分别增加1.28%、6.16%至10.59%、19.96%。
一季度成本同比增速超过营收增速，也导致公司毛利率继续下滑。数据显示，一季度哔哩哔哩毛利率为15.97%，环比下降3.02%。2021年一季度后，公司毛利率已出现了连续四个季度的下滑。2021年一季度，哔哩哔哩的毛利率为24.04%。
根据一季度业绩状况，多个机构调高了哔哩哔哩2022年业绩亏损额度，华创证券给出了2022年归母净利润-74.28亿元的预测，高于此前亏损69.65亿元的预测。
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2022年06月21日 18:06:33
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