摘要: 我们认为，理解此次协议签订，不能仅仅以短期利益来衡量得失，更应该从长期的、多方面的发展大局出发来看待问题。 1、经贸协议终落地：“6+1”框架。中美经贸协议文本包括8个章节，涉及知识产权、技术转让、食品和农产品贸易、金融服务、宏观经济政策和汇率问题、扩大贸易等...
我们认为，理解此次协议签订，不能仅仅以短期利益来衡量得失，更应该从长期的、多方面的发展大局出发来看待问题。
1、经贸协议终落地：“6+1”框架。中美经贸协议文本包括8个章节，涉及知识产权、技术转让、食品和农产品贸易、金融服务、宏观经济政策和汇率问题、扩大贸易等6大领域问题，外加1个双边评估和争端解决机制说明。所以整体来看，还是“6+1”的协议框架。
2、着眼大局：避免全面恶化，争取发展时间。2019年中美贸易量负增长的幅度创中国入世以来最大记录，全球贸易总量也再现负增长。经贸领域的摩擦，也在逐渐向政治、军事、外交、国际事务等诸多领域扩散。协议的签订，有利于改变两国各方面关系持续恶化的局面，也可为我国经济发展和转型提供稳定的外部环境，赢得更多的时间。
3、内修自身：坚守市场化方向，深化改革开放。我们认为近40年我国取得举世瞩目经济成就的最重要原因有三点：一是经济建设为中心；二是坚持市场化的改革方向，激发经济主体活力；三是不断扩大开放，跟上了世界的前进步伐。本次中美经贸协议涉及的诸多条款，其实也符合我们改革开放方向。在经贸协议签署之前，很多改革开放的相关措施，我们出于自身发展需要的考虑，已经在陆续推进。
4、竞争关系仍存：做好自己，何惧之有？从长远来看，大国关系中竞争性的一面仍会客观存在。只要内部我们继续坚定不移的沿着市场化的方向走，继续财政、土地、金融、国企等诸多领域的“深水区”改革，扩大对外开放、参与到国际竞争中去，不仅能够解决我国当前面临的经济发展困难，也会在国际上赢得更多的支持声音。做好自己的事，就没什么可怕的！
中美第一阶段经贸协议涵盖范围较广，文本包括8个章节，涉及知识产权、技术转让、食品和农产品贸易、金融服务、宏观经济政策和汇率问题、扩大贸易等6大领域问题，外加1个双边评估和争端解决机制说明。所以整体来看，还是“6+1”的协议框架。
一是加强知识产权保护，协议要求双方建立一个有效的知识产权保护体系，完善相关法律法规，确保在侵权行为发生时能够紧急应对。协议还对打击盗版、整治电商平台侵权等方面做了要求。
二是技术转让强调自愿原则。有关技术转让方面的法律条款，应该对所有企业一视同仁，执行过程要透明化，并且技术转让要遵循自愿原则。例如利用市场准入、行政许可等方式要求技术转让的情况，将不再被允许。
三是放开农产品准入。要求放开食品和农产品的准入，准入产品附录分列为十七个部分，包括乳品和婴幼儿配方乳粉、禽肉、牛肉、活种牛、猪肉、禽肉和加工肉类、水产品、大米、植物、干酒精糟、宠物食品、动物饲料等。
四是开放金融服务。放开包括银行、信用评级、电子支付、金融资产管理、保险在内的金融服务准入，其中部分领域给出了具体的时间表，比如证券领域，中国不迟于2020年4月1日，取消外资持股比例限制，并允许美国独资券商、基金进场。
五是汇率政策透明化。双方对汇率政策做出三个方面的规定，第一是双方避免竞争性贬值，不故意操纵汇率。第二是提高汇率政策透明度，按国际惯例定期公布相关数据。第三是如果遇到汇率问题纠纷，应该通过IMF及双边争端解决机构进行协调解决。
六是扩大贸易。加强从美国进口，未来两年进口增量不少于2000亿美元。中国承诺2020-2021年，在2017年的基数之上，扩大从美国进口不少于2000亿美元，其中制成品777亿美元、农产品320亿美元、能源产品524亿美元、服务379亿美元。
在双边评估和争端解决机制方面，双方同意建立“贸易框架小组”，由中方分管副总理和美方贸易代表牵头，每6个月举行会议一次，推进协议的落实；恢复宏观经济会议，由中方分管副总理和美国财政部长牵头，定期举行会议，讨论综合性经济问题；各自设立“双边评估和争端解决办公室”，分别由中方指定副部长和美方副贸易代表牵头，负责处理日常工作和争端解决。
我们认为本次经贸协议的签订，一个非常重要的意义在于，阻止中美之间各方面关系出现进一步恶化。
稳定的中美经贸关系，对全球经济都是有好处的。中美作为全球前两大经济体，GDP总量占全球近40%，货物出口量占全球近25%，两国共同主导着全球经济的走势。尤其是中国经济一直维持高速增长，过去10年贡献了全球1/3的经济增量，成为驱动全球经济的最重要边际力量。所以中美之间的经贸关系一旦不稳定，对于本身就脆弱的全球经济来说，无异于雪上加霜。
从2018年以来，全球经济贸易就在大幅降温，2019年全球商品出口再现负增长，全球GDP增速创08年金融危机以来最低，背后和两大经济体之间的经贸摩擦不无联系。
就中美两国而言，彼此经济、贸易也高度依赖对方，存在必须进行合作的基础。美国的主要出口品中，大豆对中国市场的依赖程度接近50%，飞机接近30%，汽车20%，半导体、测控设备、塑料、医疗设备、化工产品的依赖程度也都在10%附近。主要进口产品中，玩具进口对中国的依赖程度接近80%，电脑66%，家具56%，家用和厨房用具48%，通信设备45%，电视机42%，服装接近30%。
而中国的主要出口品中，玩具对美国市场的依赖程度高达34%，家具33%，鞋靴、机械、皮革、车辆及零部件、纺织服装、塑料制品的依赖程度都在20%以上。主要进口品中，飞机对美国来源的依赖程度达到55%，油籽33%，木浆及纸制品、杂项化学制品、车辆及零部件都在20%附近。
由于双边进出口体量巨大，可以说中美任何一方在短时间内减少从另一方的进口的话，出口一方生产就会受到影响，而进口一方通胀也会受影响。根据中国海关的统计数据，受互相加征关税的影响，2019年我国对美国出口量萎缩了12.5%，从美国进口量萎缩了21%，负增长的幅度创中国入世以来最大记录，给两国诸多经济领域都带来了负面影响。
此外，经贸合作是中美关系的压舱石，如果经贸领域出现持续摩擦，其实也会波及到政治、军事、外交、国际事务等诸多其他领域，这些在去年已经有所体现。
所以理解此次中美经贸协议的签订，不能仅仅以短期的利益来衡量得失，而应该从长远的发展大局出发看待问题。协议的签订，有利于改变两国各方面关系持续恶化的局面，也可以为我国经济发展和转型提供稳定的外部环境，赢得更多的时间。
去年国庆的时候，我们对我国过去70年的经济增长经验做了总结，认为后40年取得举世瞩目的经济成就的最重要原因有三点：一是坚持了以经济建设为中心；二是坚持市场化的改革方向，激发了经济主体的活力；三是不断扩大开放，跟上了世界的前进步伐。
尽管改革开放前我国也有人口红利的优势，但当时有接近80%的人口仍集中生活在农村地区，从事着低效率的农业生产活动；而改革开放以后，随着生产力的解放，民营企业的兴起，我国第一产业就业人口占比大幅下降，农村剩余劳动力大量转移到城市，城镇化和工业化快速推进，劳动力的成本优势才得以充分发挥。
所以与其说人口红利成就了中国的高增长，不如说市场化的制度改革，使我国固有的人口红利得以释放。“素材”就在那里，绘画出怎么样的作品，还要看如何运笔组织。
另外，放在成百上千年的时间维度上看，我国经济本来是领先于全球的，但工业革命以后逐渐走向衰落。一个很重要的原因是，工业革命之前的经济增长中，人口数量的多少至关重要，因为每个人从事生产的效率相差不是很大。但工业革命以后，机器逐渐取代了人工，大幅度提高了人力生产的效率，使得人口数量不再成为经济增长的制约。而当时我国清王朝实行闭关锁国的政策，在技术上逐渐落后于西方，也远远落后于时代的步伐。
而上世纪80年代以来实行的对外开放政策，则是几百年来我国再一次自主对外敞开“大门”。我国在分享自己的市场的同时，也享有了全球的市场，像华为这种企业才能在全球赚取收入。可以说，对外开放让我们深度参与到全球的竞争和合作当中去，跟上技术进步和时代变革的步伐，并且能在诸多领域领先全球。
而我国经济发展至今，当前面临的经济问题决定了，唯有进一步深化改革开放，才能激发经济新的活力。从长周期来看，我国劳动年龄人口已经连续多年负增长，随着第一代“婴儿潮”的陆续退休，未来我国的人口形势将更加严峻，廉价劳动力发展的优势将逐渐消失。从短周期来看，过去十多年需求端不断刺激的结果是，我国债务问题依然非常凸显，房地产泡沫问题严重，很难再通过房地产和基建的强刺激模式来拉动经济。而解决这些困局的唯一出路是进一步推动改革开放，推动技术的进步和经济效率的提升。
本次中美经贸协议涉及的诸多条款内容，其实也是符合我们改革开放的方向的。例如加强知识产权的保护，看似短期会对一些经济主体带来一定冲击，但从长期视角看，知识产权保护对于国内的技术创新、乃至经济转型都意义重大。没有对创新成果的足够保护，谁还会去大量投入资源、甘冒失败风险去创新呢？再比如服务业的对外开放，也有助于增加国内服务业的竞争压力，提升经济增长的效率。其实在经贸协议签署之前，很多改革开放的相关措施，我们出于自身发展需要的考虑，已经在陆续推进。
尽管中美之间签署了经贸协议，但我们也不应过于乐观，从长远来看，大国之间的竞争关系仍是客观存在的。上世纪80年代，日本经济体量与美国之间的差距逐渐缩小时，美日之间的贸易问题也一度成为焦点。当前中国经济体量已经达到美国的60%以上，且对美贸易顺差较大，很容易成为美国关注的重点。
而且从本质上来说，美国本轮发起对华贸易纠纷，其实是美国内部矛盾激化到一定程度的体现。尤其是美国当前的贫富差距再度达到了历史高点，前些年的“占领华尔街”、以及2016年特朗普的当选，都是美国内部矛盾的体现。所谓的贸易顺差拿走美国就业的说法，其实就是美国部分政治家利用其内部矛盾、获取政治选举资源的一个“口号”而已。而美国的贫富分化很难逆转，意味着其内部矛盾依然会延续，且内部矛盾很容易被利用、转移到外部来，我们不可不防。
此外，我国诸多领域技术进步到一定阶段，也很容易引起美国一些政治、商业集团的关注，技术、军事等领域的竞争依然会持续。本次中美协议尽管签订，但是之前加征的关税并不会立即全部取消，技术领域的诸多限制也还存在，对未来两国关系中偏竞争性的一面，不可低估。
所以从去年到现在我们对中美关系的判断就是，短期不悲观，长期不乐观。这种外部形势看似不确定性很大，但其实仔细想想，又是相对确定的，最关键的还是我们内部怎么做。只要内部我们继续坚定不移的沿着市场化的方向走，继续财政、土地、金融、国企等诸多领域的“深水区”改革，扩大对外开放、参与到国际竞争中去，不仅能够解决我国当前面临的经济发展困难，也会在国际上赢得更多的支持声音。做好自己的事，就没什么可怕的！
最近两年在“新发展理念”的指导下，我国对外开放的举措已经在加快推进，资本市场、土地、国企改革的措施也在逐渐落地，对新经济、新动能的支持力度也在加大。所以从投资的角度看，与其去期待“虚无缥缈”的所谓“周期企稳”，不如多期待积极政策支持下的“新经济”。
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2020年01月29日 17:35:42
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