港股一线丨港股继续回调美联储加息影响有限“双重主要上市”或成中概股回港主要方式

过去一周（7月25-29日），港股三大股指均以下跌收场。恒生指数累计一周下跌2.2%或452.63点，收报20156.51点；恒生科技指数累跌4.86%或221.35点，报4331.19点；另外国企指数也录得2.78%的跌幅，报6885.48点。

外围消息方面，上周四（7月28日），美国商务部公布二季度GDP数据，录得实际GDP年化季环比初值为-0.9%，低于预期的0.4%，连续两个季度萎缩，陷入“技术性衰退”。此外，上周美联储再度加息75个基点，十年期美债收益率也跌至4年以来低点等。

对此，第一上海证券首席策略分析师叶尚志在接受21世纪经济报道记者采访时表示，上周影响港股的外围消息颇多，包括美国国内利率持续上升，中美元首通话，中美审计监管合作谈判进度未明等，受此影响，港股整体表现弱势，观望气氛浓厚。

与此同时，政策面暖风不断。7月28日，中央政治局会议召开，分析当前经济形势，并提出下半年要继续造好稳定经济工作。

叶尚志进一步向记者表示，“当前港股回调主要是受市场气氛的影响。中央政治局会议内容涉及房地产政策等方面，随着各项针对性的政策出台，我认为市场信心会增强。”他认为，港股短期走势较为弱势，持续波动，目前港股市盈率为7倍左右，从长期配置来看，港股后市仍较为乐观，安全边际已经浮现。

科技龙头股方面，阿里巴巴连跌三周，本周周内跌8.81%，报93.1港元/股，而另一只龙头股腾讯控股同样下跌，周内股价下挫7.59%；其他科技股方面，网易周跌4.24%，百度周跌5.42%，京东周跌5.34%，小米周跌4.78%，美团周跌8.03%，快手周跌7.17%。叶尚志认为，“7月关于互联网龙头股的负面消息较多，因此港股互联网板块波动较大。若从配置角度来看，后市能够保持高增长性、成长性的互联网科技股将有更多机会。”叶尚志说。

消费股多个板块下挫。餐饮股方面，海伦司半年报预期录得净亏损，周跌11.2%，海底捞连跌四周，本周周跌1.26%，另外，百胜中国周跌1.87%，呷哺呷哺周跌5.37%，奈雪的茶周跌8.29%，九毛九周跌6.77%；啤酒股走低，百威亚太周跌4.61%，香港生力啤酒周跌1.1%；服装股多数下跌，李宁周跌4.29%，波司登周跌3.98%，安踏体育周跌5.32%。

汽车股多数下跌。理想汽车、小鹏汽车周内均录得大跌，跌幅分别为10.95%和10.85%，蔚来汽车周跌6.67%，吉利汽车周跌5.6%，比亚迪股份微涨0.07%。

内房股反弹乏力，涨跌不一。碧桂园周跌3.5%，雅居乐周跌0.39%，龙湖集团周跌1.5%，时代中国周跌3.11%，合景泰富周跌3.05%，绿城中国周升1.71%，富力地产周升5.11%。值得一提的是，中央政治局会议指出，要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。

资源股表现坚挺。黄金股方面，招金矿业周涨14.33%，紫金矿业周涨4.2%，山东黄金周涨6.72%。煤炭股方面，兖矿能源周涨5.38%，伊泰煤炭周涨3.32%，中国神华周涨1.37%。

对于后续港股板块的走势，叶尚志认为，“当前全球经济放缓，美国GDP连续两个季度萎缩，外界对衰退的担忧增加。未来长期汇率有机会下降，在这种情况下，对成长型和高息股的港股更为有利。”

上周，美国证监交易委员会（SEC）更新了一批“预摘牌名单”，阿里巴巴、蘑菇街、猎豹移动等四家中概股企业被纳入名单。上周回港中概股股价波动不止。其中，哔哩哔哩周跌8.62%，携程集团周跌5.31%，微博周跌4.61%，中通快递周跌2.33%，而受“预摘牌”消息影响的阿里巴巴周跌8.81%。

为了应对风险，7月26日，阿里巴巴集团发布公告，董事会已授权集团向香港联合交易所提交申请，拟将香港新增为主要上市地。在香港联交所完成审核程序后，阿里巴巴将在香港联交所主板及纽约证券交易所两地双重主要上市。在阿里巴巴提出“双重主要上市”的申请后，隔天，美股上市的云厂商金山云也向香港交易所递交上市申请，寻求在港交所主板完成主要上市。

据悉，“双重主要上市”指的是两个资本市场均为第一上市地，但两市场股票无法跨市场流通，且表现相对独立的股价可能产生价差。公司双重主要上市后，若在其中一个上市地退市，则另一个上市地的上市地位不会受影响。

“双重主要上市”逐渐成为越来越多回港中概股的选择。2022年上半年，再鼎医药、贝壳与知乎等三只中概股陆续在港完成双重主要上市；进入下半年，中概股回归加速，仅7月就有金融壹账通、涂鸦智能和名创优品三只中概股完成在港双重主要上市。另外，哔哩哔哩也预计将于今年10月在港完成由二次上市转换为双重上市。

众多回港上市中概股从“二次上市”转为“双重主要上市”，两者有何不同点？叶尚志表示，中概股之所以作出这一选择，主要是考虑到对市场的适用性，而两种上市方式的不同点在于，双重主要上市的公司可以被纳入港股通名单，届时可以增加资金流动性，也有助于提升公司的估值。他认为，双重上市或有机会成为中概股上市的主要方式。

在美联储宣布加息75个基点后，香港金融管理局在7月28日宣布将基本利率上调75个基点至2.75%。7月28日，美元对港元汇率及港股市场走势较为平稳。

“香港实行联系汇率制度已近四十年，为了保持汇率稳定，香港金管局会跟随美联储对基本利率做出调整。”叶尚志表示，尽管如此，但我们更关注的是市场利率，即最优惠利率没有发生改变，也没有看到实质性的资金外流情况，且目前香港银行的结余充足，由此我们可以认为，美联储加息将影响港股气氛，但长线来看，对港股的影响是可以控制的。

本周，部分港股公司财报陆续发布，重点关注阿里巴巴-SW、汇丰控股、和黄医药、长实集团、ITE HOLDINGS等。另外，本周三柠萌影视将认购结束。

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2022年08月02日 14:14:38

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