券商晨会精华：密切关注风格切换信号

财联社8月22日讯，上周五大盘全天震荡走低，创业板指领跌。盘面上，电力、煤炭股午后逆势走强，华能国际600011)等多股涨停。养殖板块全天强势，天马科技603668)涨停，温氏股份300498)、唐人神002567)、东瑞股份等个股涨超5%。总体上个股跌多涨少，两市超3500只个股下跌。上周五，沪深两市成交额11202亿，较上个交易日放量661亿。截止收盘，沪指跌0.59%，深成指跌1.27%，创业板指跌1.5%。上周五北向资金沪股通净买入26.81亿元，深股通净卖出9.68亿元。

上周五，美股三大指数低开低走集体收跌，道指跌0.85%，上周累跌0.16%；纳指跌2.01%，上周累跌2.62%；标普500指数跌1.29%，上周累跌1.21%。大型科技股普遍下跌，英伟达跌超4%，特斯拉、亚马逊、谷歌跌超2%，苹果、微软跌超1%。热门中概股多数下跌，每日优鲜跌近14%，蔚来跌超4%，小鹏汽车、爱奇艺跌超3%，理想汽车、哔哩哔哩跌超2%。

在今日的券商晨会上，几乎所有策略分析师都不同程度上提到了切换二字。招商证券600999)认为，四季度容易发生风格切换，从现在开始需密切关注相关信号；中信证券600030)认为，赛道内高切低，行业间热切冷；中信建投601066)认为，震荡轮动，逢调整把握景气

招商策略认为，2007年以来多次发生过年底的风格切换，年底风格切换通常会发生在稳增长意愿强烈、社融明显回升的下半年至四季度，由于风格切换时上证50和大盘价值领涨同时成长和小票可能会明显调整，因此在年底发生风格切换，更加受到市场关注。四季度容易发生风格切换的原因包括冲刺全年经济增速目标引发社融明显上行，小票和部分成长板块到年底业绩容易低于预期以及年底排名压力倒逼投资者调仓。观察和预判风格切换的关键在判断社融是否能够回升，社融是一个低频数据，观察银行间利率、地产成交、高频经济数据都是帮助判断社融的高频数据。除此之外，如果在此前上证50被市场忽略和抛弃，那么年底一旦发生风格切换，超额收益将会更加剧烈，从现在开始需密切关注风格切换的信号。

中信策略认为，经济恢复的斜率再次放缓，稳增长预期小幅升温，政策预期再次上修，针对性加力空间仍存，市场已经开启切换，赛道内从高估值切向低估值，行业间从热门切向冷门，建议继续坚持均衡配置，重心转向偏冷门行业。首先，夏季工业用电紧张以及全国范围内散点疫情可能进一步影响经济上行斜率，房地产市场修复依旧迟缓，纾困力度加码预期开始升温。其次，近期政策上密集督导前期稳增长举措落实，并针对性加大财政货币力度，地产领域纾困政策正加力，稳信用、保交付、促需求同步发力。最后，从市场层面来看，赛道板块热度已经达到顶峰，缺乏增量资金承接的情况下难以维系，近期密集出现冷门行业个股中报超预期，对行业的偏见导致定价错误普遍存在，此轮高切低料是赛道内高估值切低估值，行业间热门高波动切冷门低波动。

中信建投策略认为，短期轮动，景气赛道行情并未结束。主要热门赛道行情并未结束，阶段性拥挤度高位、短期基本面有所扰动下beta机会过去，但部分行业Q4及后续景气仍有加速预期，如有调整后是适宜加仓点。另一方面，临近“金九银十”，消费/开工旺季再度来临，市场关注旺季预期品种在景气边际变化。部分具旺季预期的估值低位板块或有望迎来阶段性轮动性机会。重点行业：储能、风电、光伏（设备、电站等）、医美、部分白酒、基建、部分电子（MR/VR、汽车电子等）等。

哔哩哔哩大会员2.68元/月，6.88元/3个月，请点本站上边链接购买

2022年08月24日 17:32:37

随机账号机器密码：
88LJ4 CF14si0
86AQ653cxW7 ZY06jk140G
88KW MA67bb776Kvol0
37BK768zrW00ta JV41dt145J
49BZ390oi NX83u
36NS046mrN92wx JN9
48RS8 XG00lc418Nstb0
17US851mdO65wz WR5
32ML875bj AO92nj145