摘要: （原标题：【BT金融分析师】迅雷近期开始盈利，分析师称从做空到“改变了自己的立场”） 迅雷最近开始盈利，一名长期看空迅雷的华尔街金融分析师声称“改变了自己的立场”。 从那以后，随着迅雷股价的急剧下跌，我现在改变了自己的立场，并持有该公司少量多头头寸。在这篇文章...
（原标题：【BT金融分析师】迅雷近期开始盈利，分析师称从做空到“改变了自己的立场”）
迅雷最近开始盈利，一名长期看空迅雷的华尔街金融分析师声称“改变了自己的立场”。
从那以后，随着迅雷股价的急剧下跌，我现在改变了自己的立场，并持有该公司少量多头头寸。在这篇文章中，我将分析我做出这个决定的原因。
迅雷是一家提供云计算、区块链和网络直播服务的中国公司。上个季度迅雷7830万美元的总收入具体包括：
此外，该公司第三季度的收入预计将在8200万美元至8700万美元之间，这将是创纪录的季度收入。
这是该公司最新的资产负债表，日期为2022年6月30日，显示在同一日期的季度财报中。
严格地说，流动资产净额是由流动资产总额减去流动负债总额来计算的，但是由于所有的负债最终都必须支付，我认为用流动资产总额减去负债总额来估计可变现现金更为保守。
在这种情况下，计算得出的迅雷可变现现金为1.63亿美元。该公司的ADR（美国存托凭证）与普通股的比例为5:1，目前该公司有6806万ADR未偿付，所以迅雷每股ADR的可变现现金等于2.40美元，而迅雷ADR目前的交易价格为1.43美元(即40%的折扣)。
这种情况的风险在于，随着时间的推移，如果该公司亏损，就会耗尽净流动资产。
最近，该公司开始盈利，但还没有持续盈利的记录。我认为，如果它能在几个季度内继续保持盈利能力，那么市场很可能会重新评估该股。
2022年3月，迅雷宣布其董事会授权在未来12个月内回购至多2000万美元的已发行普通股。截至2022年6月30日，迅雷回购股份总价值约为174万美元。
另一个促使该公司股价被重新评估的因素是，该公司在华尔街的知名度相对较低。例如，很多分析师目前还没有对该公司股票进行评级。
出现这种情况的原因有很多，但其中之一可能是，到目前为止，还没有分析师研究这只股票。我想，如果投行开始关注该股，考虑到迅雷目前极低的估值，我认为该公司将获得相对正面的评级。
在我看来，迅雷最大的风险和困扰大多数中概股的风险是一样的，即该公司是一家VIE结构的公司（可变利益实体，是境内主体为实现在境外上市采取的一种方式，境外上市实体与境内运营实体相分离），因此股东实际上并不真正“拥有”该公司。
尽管由于该公司是盈利的、而且交易价格远低于净流动资产，我给予迅雷的评级为“强烈买入”，但考虑到这种特殊的风险，我个人只持有小规模头寸。
迅雷的收入一直在持续增长，并且该公司最近开始盈利。它的交易价格相对来说有大幅折扣，因此我做多该股，并将其评级定为“强烈买入”。尽管如此，和所有中概股面临的风险一样，由于其VIE结构存在一定的风险，因此我的头寸规模很小，尽管我持看涨的立场。
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2022年09月02日 11:59:07
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