B站Q3业务或将继续承压乐观分析师:业绩超预期共识加强

2022-11-29 16:12 作者: 来源: 本站 浏览: 我要评论B站Q3业务或将继续承压乐观分析师:业绩超预期共识加强已关闭评论 字号:

摘要: 根据彭博分析师的估计,一致预期哔哩哔哩三季度营收57.17亿元人民币(单位下同),去年同期52.07亿元,经调整净亏损18.32亿元,去年同期亏损16.22亿元,经调整每股亏损4.653元。 回顾二季度,B站营收达49.10亿元人民币,同比增长9%;净亏损20...

根据彭博分析师的估计,一致预期哔哩哔哩三季度营收57.17亿元人民币(单位下同),去年同期52.07亿元,经调整净亏损18.32亿元,去年同期亏损16.22亿元,经调整每股亏损4.653元。

回顾二季度,B站营收达49.10亿元人民币,同比增长9%;净亏损20.10亿元,上年同期净亏损11.21亿元,同比扩大79.3%。经调整净亏损19.68亿元,上年同期13.25亿元,同比增长48.52%。

Q2绩后,美银发布报告指出,期内用户增长和参与度好过预期,但利润率改善幅度逊预期,预期利润率仍然受压。公司在业务复苏和利润率方面仍要面对挑战,将直播及增值服务下半年增长预测由升25%下调至15%以下,期内广告业务恢复步伐略逊于预期。

截至11月28日美股收盘,哔哩哔哩美股今年已经回撤约72%,港股股价同步下跌72%。Q3期间哔哩哔哩又有哪些变化,财报前夕市场又会有怎样的预期,股价大幅回撤后是否值得投资呢?

营收同比增长9%至49亿元,除手机游戏外,所有细分市场均呈现强劲增长,其中最大的收入来源增值服务(包括提供独家优质内容的付费订阅服务)的收入同比增长29%,达到21亿元,而广告收入同比增长10%,达到11.6亿元,在全球数字广告支出低迷的背景下,这一表现非常出色。电子商务和其他收入同比增长4%,至6亿元。受游戏审批影响,移动游戏收入同比下降15%,至10亿元。

MAU(月活跃用户)在二季度达到创纪录的3.06亿,同比增长29%,而该平台的月平均内容提交总量为1320万,同比增长56%,其中每月活跃内容创作者为360万,同比增长50%。平均月付费用户(MPU)同比增长32%,达到2750万。

截至2022年第二季度,Bilibili用户每天花在该平台上的时间为89分钟(与去年同期相比增加了9分钟),比Youtube用户(每天花在该平台上的时间约为74分钟)更投入。其中一个原因是疫情之下,用户拥有更多时间观看视频和玩游戏,但是该驱动因素的作用可能会逐渐消退,用户粘性可能会受到影响。

一是通过扩大用户基础和原创内容获得进一步的内生增长盈利机会,B站的目标是到2023年将MAU增加到4亿(考虑到本土短视频竞争对手抖音的mau约为7.15亿,而全球视频巨头Youtube的mau约为26亿,Bilibili有充足的增长空间)。

为此,该公司正在扩大其内容供应,以迎合年龄较大的群体。原创内容(OGV,包括纪录片、教育内容等)帮助B站平台在ACG(动漫、漫画、游戏)受众之外增加了受欢迎程度,反过来提升了盈利能力,特别是通过广告(OGV拥有最昂贵的广告)。未来几年,中国的数字广告支出预计将以每年10%的速度增长,作为唯一拥有大量用户生成的中长期视频平台,哔哩哔哩有望分一杯羹。

第二个渠道是进行国际市场的扩张。当前,哔哩哔哩的大部分收入来自中国市场,但是该公司正在从东南亚开始向海外扩张。

这并不奇怪,因为该地区有大量说中文的侨民(全球约5000万海外华人中有80%以上居住在东南亚)。哔哩哔哩于2020年12月在泰国和马来西亚推出了本地化业务,并在2022年加大了在其他东南亚国家的招聘力度,包括越南、印度尼西亚和菲律宾等。

哔哩哔哩自成立以来一直没有盈利,公司收入的快速增长也伴随着亏损的扩大,利润率也基本上呈横盘走势。

哔哩哔哩在原创内容上的重金投入可能有助于吸引更广泛的受众,不过,如果以爱奇艺等国内竞争对手为参照的话,这种策略可能导致巨额亏损和大量现金消耗,尤其是在消费者购买力低得多的新兴市场。不断上升的内容开发成本,加上哔哩哔哩在国际扩张努力(目前主要集中在东南亚的新兴市场)下的营销和用户获取成本,表明哔哩哔哩在可预见的未来很可能仍不会盈利。

另外值得关注的是游戏业务,中国逐步恢复游戏版号审批,对哔哩哔哩是一个利好,但是长期来看利好可能有限。数据显示,近几年,中国批准的牌照数量一直在稳步下降(2021年中国批准了755张牌照,低于2018年的2000多张和2017年的9369张)。

中国现在更强调鼓励公民参与实体游戏,而不是虚拟游戏或网络游戏。人们花在户外游戏上的时间比室内游戏多,这意味着电子游戏市场前景并没有那么强劲,同时这也可能意味着一般人花在观看视频上的时间减少,这可能也会影响广告收入。

与此同时,全球数字媒体广告市场的严峻形势,也会广告部门的收入形成压力。从三季度业绩来看,全球媒体巨头业绩疲弱。谷歌公布的净利润和收入低于预期,主要原因是YouTube的广告收入低于预期,仅增长14%(预期增长25%)。腾讯由于广告收入疲软(社交广告在2022年第三季度同比下降5%,视频广告同比下降26%),营收已经连续两个季度下降。

总体来讲,哔哩哔哩面临激烈的行业竞争,广告业务方面前有爱优腾,现有抖音快手,游戏业务方面,面临监管审批趋严和行业前景疲软的压力。长远看,哔哩哔哩致力于扩大用户群体,增加原创内容的投入,以及海外扩张,有望提升营收增长,但是也会面临成本和现金支出的显著增加,给公司盈利增加困难。

此前,花旗就曾降低哔哩哔哩评级至“中性”,目标价更是从38美元将至12美元,因为宏观环境导致增长前景不确定性增加,增值服务支出减少可能会影响利润率并推迟盈利时机。

但是华尔街乐观的分析师表示,大幅下跌之后的哔哩哔哩,可能有巨大的反弹空间,原因是“公司的最新报告可能会超出预期”,这种共识正在加强。根据Tipranks的统计,当前哔哩哔哩的共识目标价是22.87美元,上涨空间超过80%。

投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划涉未成年人违规内容举报算法推荐专项举报

不良信息举报电话举报邮箱:增值电信业务经营许可证:B2-20090237

哔哩哔哩大会员2.68元/月,6.88元/3个月,请点本站上边链接购买

2022年11月29日 16:12:11

 

随机账号机器密码:
94QT6 TD00af71
19GN493ylR PZ92iy912Df
09MP5 ST70lp384Gl
99HX186hkV15f MT7
00AO19 BE2

Comments are closed.

会员登录关闭

记住我 忘记密码

注册会员关闭

小提示: 您的密码会通过填写的"电子邮箱"发送给您.