摘要: 北京时间10月27日消息，哔哩哔哩是一家多元化的中国娱乐公司，在截止2019年的四年时间里，由于其用户数量的持续增长以及用户货币化程度的提高，其营收年增长率达到168％。 同时我们认为有如下因素的助力，相信哔哩哔哩在未来几年依旧能够保持其高速增长。 哔哩哔哩最...
北京时间10月27日消息，哔哩哔哩是一家多元化的中国娱乐公司，在截止2019年的四年时间里，由于其用户数量的持续增长以及用户货币化程度的提高，其营收年增长率达到168％。
同时我们认为有如下因素的助力，相信哔哩哔哩在未来几年依旧能够保持其高速增长。
哔哩哔哩最初是一个分享动画、漫画和游戏内容的社区，但现在已经发张成为一家多元化的娱乐公司，提供包括视频、直播和电子商务在内的内容服务。哔哩哔哩通过使其产品多样化，在努力提高现有成员参与度的同时吸引了更广泛的用户。在随着新用户数量的增加，内容创建者将有动力共享更多内容。
内容的增加反过来会吸引更多的新用户，从而引发公司用户基础和内容的良性增长循环。迄今为止，哔哩哔哩的运营指标显示，其月活跃用户（MAU）从2018年第二季度的8500万增长到2020年第二季度的1.72亿。第二季度MAU与第一季度保持不变，而除去第一季度因为疫情导致的用户异常激增外，哔哩哔哩的MAU增长趋势也依然是保持在一个相对稳定的状态。
同时哔哩哔哩也在其内容增长上加倍投入。举例来说，哔哩哔哩近期收购了电影及喜剧制造公司欢喜传媒9.9％的股份，以获得对于某些作品的独家播放权。同时公司还与Riot Games建立了战略合作伙伴关系，获得了三年电子竞技赛事《英雄联盟》的中文独家直播许可，而这些都将成为其维持用户增长的重要举措和依据。
不断增长的用户基础和不断提高的用户参与度，可能意味着哔哩哔哩现在可以着手改变目前的盈利水平，并实现盈利。在第二季度业绩报告中显示，哔哩哔哩只有7.5％的MAU在平台花了钱。因此，将非付费用户转化为付费用户，并增加每个用户的平均支出都将逐步变成现实。
同时我们也看到，哔哩哔哩当前的业务有多种可以从用户身上赚钱的渠道，包括手机游戏，直播，会员订阅，广告和电子商务。在第二季度，哔哩哔哩的增值服务收入同比增长153％，是公司整体营收同比增长率70％的两倍以上，这些都要归功于行推出的付费会员及直播收入。
当然，哔哩哔哩需要在用户体验和获利空间之间权衡取舍，否则将有失去客户的风险。所以投资者要注意潜在的危险信号，例如MAU增速大幅下降或业务指标明显走弱等等。
哔哩哔哩目前表现出的一个主要优势就是，其不仅能够提供内容产品的多样化，还有能力实现营收来源的多样化。因为哔哩哔哩已经远远超过了动画、漫画和游戏内容，而且已经融入了生活方式、喜剧、综艺节目等其他主题，并且还扩展到了直播和电影等新模式。
这些都将为哔哩哔哩开辟新的收入来源，包括其电子商务、以及向游戏和实时流媒体用户出售虚拟物品和广告。
在第二季度，这些新服务增长率从58％到153％，并将为哔哩哔哩未来几年的长期增长做出重要贡献。
此外，哔哩哔哩可以继续推出新服务来取悦用户，进一步帮助改善用户参与度。相信随着用户对哔哩哔哩平台的参与和熟悉程度的提高，他们最终将消耗更多的内容并花费更多的钱。
总的来说，哔哩哔哩是成长型股票的经典例子——出色的增长记录和未来增长的长路。但投资者在购买这只股票之前应该注意两个风险。首先，哔哩哔哩仍处于亏损状态。其次，哔哩哔哩面临着巨大的竞争，投资者应该警惕可能改变长期投资主题的负面趋势。
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2020年10月27日 12:04:10
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