摘要: 11月14日，公司公告2024Q3季报，实现营业收入73亿元（YoY+26%,QoQ+19%），经调整净利润2.4亿元，实现上市后首次单季度盈利。 长，MAU同比增长2%至3.48亿，DAU同比增长4%至1.07亿，月均互动数同比增长14%至193亿次，用户日...
11月14日，公司公告2024Q3季报，实现营业收入73亿元（YoY+26%,QoQ+19%），经调整净利润2.4亿元，实现上市后首次单季度盈利。
长，MAU同比增长2%至3.48亿，DAU同比增长4%至1.07亿，月均互动数同比增长14%至193亿次，用户日均使用时长从去年同期的100分钟增长至106分钟，ARPU值同比显著提升23%至21元。
亮眼，带动手游业务2024Q3营收同比上升84%至18.23亿元。据公司官方公众号披露，《三国：谋定天下》连续三个赛季位列ios游戏畅销榜前三。同时，SensorTower数据显示，公司的头部游戏《命运-冠位指定（Fate/GrandOrder）》2024Q3平均MAU超200万，用户留存率保持在较高水平，7天留存率达38%。
4、增值业务：受直播及其他增值业务营业额增加驱动，2024Q3增值业务营收同比增长9%到28.21亿元。游戏、知识、科技类为优势品类视频，播放量同比均实现超20%的增长，而汽车、母婴亲子、运动健身类的新兴品类视频播放量同比实现高速增长，其中运动健身类视频播放量同比增长83%。大会员总数达2197万，其中超80%是年度订阅或自动续费会员。
5、广告业务：2024Q3营收同比增长28%至20.94亿元，主要是由于公司提供的广告产品优化及广告效率提升所致。游戏、电商、数码、网服、汽车为B站广告收入贡献前五行业，在教育、母婴、文旅行业B站广告实现同比超100%的高速增长。同时，2024Q3B站消费类内容日均观看用户数超4000万，双十一期间B站带货交易额同比增长超154%。
盈利预测和投资评级预计公司FY2024-2026年营收分别为268/310/350亿元，NON-GAAP归母净利润为-0.5/+20.8/+30.6亿元，对应PS分别为2.1x/1.8x/1.6x。公司平台内容生态壁垒深厚，且用户参与度及变现率稳定向上，我们给予其2025年目标单MAU估值200元人民币对应市值701亿元、目标PS2.5X对应目标市值775亿元、SOTP估值726亿元，对应折中目标市值734亿元人民币，2025年目标价174元/188港元，维持“买入”评级。
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2024年11月18日 05:17:49
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