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哔哩哔哩，从默默无闻的二次元，目前已经成长为Z世代年轻人的聚集地，随着业务一步步发展，公司的价值也被市场逐步认可，股价从2020年至今涨幅已经超过500%，市值最高达到500亿美元。本周，公司已经通过港交所上市聆讯，回港之日值得期待。

刚开始的B站其实就是阿宅们的乐园，想成为会员，先做一百道题再说。那一年，动漫区、鬼畜区，百家争鸣，「金坷垃」、「哲学家」百花齐放，再加上超级大IP「Fate」，从动漫到游戏，引流获客变现一条龙！去美国上市，大家一看招股说明书，「你一视频平台，游戏却是主营」——好吧，从今天开始，你就是二次元的大本营。

但是，B站可不想仅限于二次元，从开始赴美上市的招股书，B站的业务展望都是紧紧围绕着「Z世代」这个主题，这批生长在国内经济、互联网快速发展的一代，他们的世界观、消费观明显区别于其他群体，他们会为了自己的爱好消费，为自己的兴趣买单，拥有自己独特的调性，那时候他们还不叫「后浪」，更不是「非浪」。

即便当家之作FGO表现出众，但也不能过度依赖！在独代FGO之后，B站的游戏业务就再也没有推出另一款与之相匹敌的IP，虽然公司在游戏代理、运营方面已经颇具心得，然而始终缺乏下一个爆点，而且随着强势作品逐渐进入成熟期，用户的消费也逐步见顶。

从当时游戏付费用户月ARPPU值可以看出，2019年第三季度已经明显出现下滑，虽然之后的「明日方舟」、「原神」都是大火作品，但B站拿不到独代，因此，收入分成上就和独代无法相比。也是从这时候起，B站的财报就再也没有单独披露过月度付费游戏玩家数据，但此举同样表现出，B站要在这个时点，改变现有的业务状况。

游戏业务增长虽然放缓，但之后B站还是凭借一口气拿下3年的「英雄联盟」S赛版权，刷足了业界眼球，打牢了游戏用户基础，更是在电竞、直播领域再进一步，通过涉足单机游戏发行业务，线下举办BW展会，游戏、音乐、视频等联动，内容类型更加多元化。

而这一系列的动作，都在一步步为B站的出圈做着准备。从2019年下半年开始，B站要从单一的二次元逐步转向泛二次元，继而发展为「你感兴趣的都在这」。内容在动漫、游戏二次元的基础上，OGV方面，引入各类纪录片、综艺、影视剧，多品类吸引用户，同时自己上阵制作并推出「人生一串」等优秀作品圈粉无数；PUGV内容更是丰富多彩，个人Vlog、旅行游记、科普知识、产品评测等五花八门。

从当时的付费用户情况来看，非游戏付费用户的占比越来越大，而这也促使B站的收入引擎从单一发动机游戏，初步进化为游戏、直播、广告、电商的四轮驱动。

此时，B站的内容生态已经形成以PUGV为中心，OGV为辅的格局，品类覆盖生活、游戏、娱乐、动漫、科技、知识等众多领域。刚开始大家都认为，这些动作只是小打小闹，B站上的电影、综艺，其他网站都有，但是这些网站却不知道，在B站观看的整个过程都不一样，版权大家都有，然而这里的社区环境，这里的弹幕文化，却不是随随便便可以复制，就像之后，在进入2020年的那个夜晚——B站「最后的夜晚」跨年晚会。

9558万次播放，304万条弹幕，B站跨年晚会的成绩甚至可以比肩任何一台卫视晚会，而充满情怀、覆盖兴趣、兼顾商业的节目内容更是完胜，「人民日报」点名表扬！通过这次晚会，市场认识到，B站富有极大的商业价值，尤其是在年轻群体当中。

紧接着五四青年节，一场关于「后浪」的演讲直接刷屏，这可能是B站出圈目前为止最为高光的时刻，视频火爆全网，截至2020年5月28日21点，「后浪」在B站达到了2562.2万播放量，27.3万弹幕，156.9万点赞，102.9万转发，「后浪」也成为当年的「十大网络热词」。随后，面对最为艰难的毕业季，B站又顺势推出「入海」，真诚地祝福这批即将踏入社会的年轻人。

这个时候任何人都不能再忽视B站了，尽管2020年由于疫情的冲击，互联网广告市场万马齐喑，但B站这里却风景独好，每个季度的广告收入同比增速都在90%以上，全年下来广告业务营收同比增长超过2倍。

而疫情的影响，也让B站在用户数量上迅速积累，提前完成公司1.8亿MAU目标，虽然2020年第二季度MAU较第一季度有所下滑，但经过一个季度的消化后，三季度重新恢复增长并且在年底直接达到2.02亿，更为关键的是，B站依靠良好的社区环境，用户的留存率始终保持在80%以上，用户的互动数持续增长。

成功破圈让B站的营收朝着更加多元、健康的方向发展，此前过度依赖游戏收入的问题已经解决，直播和增值服务、广告服务以及电商在过去的一年里经历了跨越式的发展。接下来，B站将向着2023年MAU四亿的目标迈进。

激情回顾完B站从当初的二次元小破站，逐步成为年轻人的大本营，未来B站的发展又面临着哪些问题？

快速的发展往往伴随着大量的开支，B站的营销费用在过去的2020年一路高企，有些用户的大会员其实是通过营销活动领取，用户推广环节存在买量情况；当然适度买量的营销策略肯定是可取的，关键后续要把这些用户留存下来，这就需要B站社区环境的「传统艺能」，激发这些新进用户进入状态，多多「一键三连」。

同时，B站还面临着，游戏业务增速放缓的问题，目前已经成为业内知名发行、运营平台的B站，确实在代理游戏方面积累了一定经验，但随着游戏开发商话语权的提升，仅靠代理，而且又不是独代的情况下，盈利能力将大打折扣。即便大家都知道，未来游戏行业要靠研发，但是能力的积累和打造绝非一日之功。

更为关键的是，B站游戏收入的占比虽然下降，但很大程度上，在直播、电商上花钱、充值信仰的大部分仍是二次元群体，因此就造成，平台内容扩圈，但收入来源群体扩圈尚不明显，这就要求下一阶段，在努力做用户增长的同时，B站还需开源，增加更多的消费场景、变现模式，让更多的人能够在B站上实现消费这一过程。

B站的用户增长模型是，依靠平台的优质内容、独特的社区氛围，吸引用户、留住用户、活跃用户。未来内容视频化将是大势所趋，B站构建的这个包含长短视频多种形态，垂直品类多重覆盖的内容生态，在人人都成为视频用户的未来，公司无疑将从中受益。

当然优质内容除了OGV，更多地还是依靠各位UP主，由于没有贴片广告，如何解决UP主的「恰饭」问题一直萦绕在公司发展当中。因为此前出现过，各类无良公司靠坑蒙拐骗压榨UP主，B站便推出「花火」计划，在中间撮合并监督保障UP主和广告主的合作。

但是UP主的收入，靠B站激励、「恰饭」视频以及直播，即使加上推出不久的UP主小店，收入渠道仍然相对较少，对绝大多数UP主来说，和平台以及商家打造一套公平高效的利益分配机制将成关键。

另一方面，随着影响力的扩大，车企、电子消费、美妆等各类品牌都已将B站升级为必投平台，但B站的广告加载率目前只有5%，所以后续提升的空间非常大。而且在B站，如果仅是想复制以前的广告播放模式效果可能一般，因为年轻人喜欢的是创新，目前很多广告主或者品牌商品都已化身为一个个UP主，制作各种有趣搞笑的视频来推广自己的产品，同样受到广泛的关注。

有了广告自然就可以发展电商业务，同时附带直播加持，搭建了用户消费行为抵达路径，但要考虑的是，目前除了强二次元属性的商品，用户会选择在B站购买，其他广告或者UP主推荐的产品，用户选择购买是被动触发的，不是主动搜索，因此就限制了消费几率。

所以，都说广告、直播、电商相互加持变现，但其中场景的选择、货品的选择，在B站的生态下，都要更深层次的摸索和尝试。

兴趣是最大的老师，但在目前年轻人学业压力这么大的情况下，很难想象他们打开B站，本身想看点有意思的，最后却选择了「考研英语」。但是，不可否认，B站上学习氛围的浓厚，很多学霸UP主积极分享学习心得、技巧都让用户受益匪浅，而且各类专业性知识：编程、建模，国际关系，不搜索都想象不到。

总体来讲，B站是年轻人喜欢什么就做什么，始终保持一颗少年的心，未来随着这批Z世代的年轻人成为社会主力，这批当年能够做出「为爱发电」这种举动的用户，在合适的场景下，一定会为自己喜欢和支持的事物充值。

所以，B站的变现可以放长远一些，B站的增长也可以慢一些，因为青春快乐的日子总是那么短暂，而登陆B站后，你却可以依稀感受到那份年轻的气息。

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2021年03月21日 06:44:57

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