哔哩哔哩二次上市要用长期主义讲好新故事

3月29日，与12名受邀的UP主一起，哔哩哔哩（以下简称B站）董事长兼CEO陈睿敲响了B站在港股二次上市的铜锣。除了时间与地点的差异外，对于B占来说这次又可谓是“昨日重现”，两次均以破发开局，此次开盘报790港元，较发行价808港元下跌2.2%。

然而当年在美股上市即破发并没有影响到此后的发展，在过去的3年时间里，B站已经从一个市值32亿美元的“小破站”，成长为市值超过363亿美元的新兴巨头，也成为了名副其实的年轻人“精神家园”。有了B站的过去一千多天里的乘风破浪，陈睿在今天接受媒体群访时明显更有信心，并表示，“就像我三年前说的，10年之后没有人记得B站在上市当天的股价是涨是跌，而是会记得B站是一个优秀的视频网站。”

但不同于上一次在美股市场的初出茅庐，彼时B站是因为外界对其还有着“这是一个假的视频平台，是一个真的游戏公司”的误解，进而导致市场信心不足。而此次B站在港股的破发则是天时的影响，陈睿在采访中进一步解释称，“其实最近大家都可以看到，中概股遇到过去5年最大的跌幅，算是遇上了市场的‘黑天鹅’。在我们看来，在这种环境下B站能顺利在香港市场上市已经是成功了，但是长期来看，我们对B站还是有信心的。”

事实上对于B站而言，此次在港交所上市与当年登陆纽交所的意义几乎完全不同。彼时B站登陆美股，代表着这家中国市场的新兴在线社区获得了资本市场的认可，洋溢着新秀初次登上舞台的锐意进取，而如今B站在港股上市无疑则是老成谋国之举，在当前的市场环境下，回港上市显然是不把鸡蛋放在一个篮子里的策略，提升的是抗风险能力，这或许也正是为何陈睿会说在港服上市就已经是成功。

B站副董事长兼COO李旎今天在回答记者提问时也明确并不困于一城一地的得失，“B站是长期主义的公司，时间越长，越可以看到B站公司、B站生态、B站用户和UP主的价值”，并表示，“短期的股价、短期的情况并不会对我们有影响。”

“长期主义”对于每个人及每家公司的定义并不一样，就B站而言，在当下秉承的长期主义必然是以“破圈”为核心。在过去的三年间里，我们见证了B站从一家小而美的弹幕视频网站，成为了如今这个多元化的在线倍之外，则是其迎来了更多的用户、更均衡的营收结构，以及更热忱的创作者。

2018年第一季度，B站月度活跃用户数为7750万，移动端月活跃用户数占总月活跃用户数的82%，用户的日均使用时长为76分钟，日均观看2.67亿次，月均付费用户数量约为250万。而到了2020年的第四季度，月活则达到2.02亿，日活为5400万，用户日均使用时长保持在80分钟以上，日均视频播放量12亿，2020年的月均付费用户更是达到1480万。

越来越多的用户进入B站、了解B站、扎根B站背后，也展现了其在破圈方面的长期投入。从年度晚会到上线《人生一串》等纪录片，再到上线《后浪》、《入海》等视频内容，从投资国产原创动画，到扶持音乐人，无一不是B站在大量投入的情况下，将自身的影响力扩展到其他群体，并让更多原本不感兴趣的人加入这个社区。

当然，B站的长期主义或许也少不了营收结构的多元化。在B站2018年的上市招股书中显示，2017年手机游戏的收入占其总收入的83.4%，以至于使得其背负了“披着视频网站之名游戏公司”的名号。而业务模式的单一化对于一家平台型企业来说，显然是个较为危险的信号，但好在经过了三年时间的努力，B站的营收结构在显著好转，游戏业务再也不是唯一的支柱。

2018年第一季度B站的8.68亿元总营收之中，游戏业务贡献了6.88亿元，广告营收7040万元，直播和增值服务业务营收9580万元。而到了2020年第四季度，其增值服务业务收入达12.5亿元，超越了贡献11.3亿元的游戏业务，成为了B站如今最大的营收来源。于此同时，广告业务收入也快速增长149%至7.2亿元，这也代表着B站的破圈，已经让越来越多的品牌商意识到这个平台的用户价值。

目前在外界看来，B站坚持长期主义所面临的最大考验或许就是盈利。2020年第四季度，B站调整后的非美国会计通用准则的净亏损为6.8亿元，而去年同期则为3.37亿元。但在许多观点看来，亏损的扩大化是B站破圈的代价，这种用投入换增长的做法普遍存在于上升期的互联网企业之中，而B站独特的优势则是其能够大胆投入资源的关键所在。

李旎在回答关于视频平台竞争的问题时，就简单明了地点明了B站的核心竞争力，她认为，“B站的文化壁垒和社区壁垒足够高，无论在任何竞争环境下，B站的生态包容度也很强，只要生态足够发达，B站就可以把更多的创作者和用户吸引进来”。以PUGV为主导的B站在拥有了“内容+社区”的差异化优势后，如今在同一赛道中也早已很难找到一个同生态位的竞争对手了。

而至于说B站在港股的未来能否复刻在美股的轨迹，这一点或许就只能让时间来给出答案了。返回搜狐，查看更多

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2021年03月31日 16:43:51

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