哔哩哔哩绩后急跌盈利能力何时能复苏?机构最新解读一览

2022-06-10 19:22 作者: 来源: 本站 浏览: 我要评论哔哩哔哩绩后急跌盈利能力何时能复苏?机构最新解读一览已关闭评论 字号:

摘要: 华盛资讯 6 月 10 日消息,哔哩哔哩昨日发布 2022 年 Q1 财报,绩后今日股价受压,盘中一度跌逾 14%,截止发稿报价 216.8 港元,下跌 7.03%。 哔哩哔哩第一季度营收 50.54 亿元,净亏损 22.82 亿元,市场预期为净亏损 18.3...

华盛资讯 6 月 10 日消息,哔哩哔哩昨日发布 2022 年 Q1 财报,绩后今日股价受压,盘中一度跌逾 14%,截止发稿报价 216.8 港元,下跌 7.03%。

哔哩哔哩第一季度营收 50.54 亿元,净亏损 22.82 亿元,市场预期为净亏损 18.33 亿元;同期经调整亏损为 16.55 亿元,同比扩大 85.74%。

经营数据方面,第一季度月均活跃用户达 2.936 亿,而移动端月活用户达 2.764 亿,较 2021 年同期分别增加 31%及 33%。另外,公司发布业绩指引预计第二季度营收 48.5 亿元至 49.5 亿元。

整体来看,公司今年首季绩略逊预期,绩后投行多数微下调目标价,重点关注公司下半年业务恢复。

哔哩哔哩二季度广告收入及下半年复苏展望保守,纵使用户参与稳固及其独特广告价值,并指品牌广告复苏在疲弱宏观环境下,相对表现广告较慢。第二批游戏版号包括动漫游戏,但哔哩哔哩未有自家游戏获批,后者为毛利率改善的主要部分。

高盛认为哔哩哔哩广告及游戏的下半年复苏能见度有限,但保守投资及成本节约可在下半年见成果,有助毛利率及经营溢利率较上半年改善。该行下调对哔哩哔哩今年至 2024 年收入预测 1% 至 3%,目标价由 231 港元降至 219 港元,维持「买入」评级。

哔哩哔哩期内总收入同比增长 30% 至 50.5 亿元;毛利率符预期达 16%,环比下滑 3 个百分点。由于研发投入上升(收购新游戏工作室),调整后净亏损逊市场预期 5%。

瑞信考虑到疫情影响,将公司 22 财年收益下调约 9%。仍看好其长期增长和货币化上行前景,但近期表现将取决于下半年收入的复苏进程和毛利率的提升。

交银国际观点认为,公司一季度收入环比下降主要由于季节性因素,以及广告和电商受到疫情影响。毛利率同比 / 环比下降 8 个 /3 个百分点至 16%,主要因收入结构变化(增值服务占比提升)。同时,疫情影响短期增速,3 月以来广告收入增速放缓,同时物流中断影响电商业务。但随着疫情好转,业务已显示复苏迹象。Storymode(竖屏短视频)进展顺利,吸引新增流量、拓展既有 PUGV 用户使用场景,并带来增量变现机会。关注下半年业务恢复。

该行预计二季度收入将同比增 9% 至 49 亿元,同时考虑 1 季度收购新游戏工作室,将调整后每股亏损上调 4%。基于 10 年 DCF,该行将美股 /H 股目标价从 320 港元下调 12% 到 282 港元。维持 买入 评级。

哔哩哔哩) 首季业绩和次季指引疲弱,但与预期一致。公司移动游戏营业额按年健康增长 16%,但广告和电子商务业务增长受封控影响而急剧减速。

里昂将哔哩哔哩 2022 年度和 2023 年度的净利润预测各下调 1.53 亿元和 5600 万元,但将目标价由 25.3 美元上调至 27.5 美元,因为将贴现现金流的折让率由 20% 收窄至 15%,以反映重新开放,并维持 跑赢大市 评级。

花旗发表研究报告指,哔哩哔哩) 首季收入符合预期,non-GAAP 净亏损较该行及市场预期低 4% 及 5%。哔哩哔哩对第二季收入目标为 48.5 亿元至 49.5 亿元人民币,中位数符合市场预期。报告表示,首季月均活跃用户按年增长 31%,预期在疫情封城措施影响下,第二季电商销售受阻,企业广告预算减少,令公司利润空间收窄。

该行表示,虽然成本控制得宜,但由于预期缺乏新游戏以及现有游戏的收入下降,相信游戏业务表现平平;直播增长则料保持稳定。预计广告业务将逐步复苏,加上直播推动增长,相信第二季利润率可见底回升,将其 2022 至 2024 年收入预测下调 2%、3% 及 4%,以反映疫情的影响,当中今年下半年收入料增长 17%,并将目标价从 46 美元下调至 45 美元,维持「买入」评级。

大和认为,哔哩哔哩 2022 年一季度收入与亏损均符合该行预期:收入同比增长 30% 至 50.5 亿元;净亏损(非美国通用会计准则)环比持平达 16.5 亿元。考虑到二季度的疫情封控影响,公司预计二季度收入为 48.5-49.5 亿元,同比增速放缓至 9%。尽管上海的疫情情况尚未稳定,但该行认为上海的至暗时刻已过去。

此外,第二批游戏版号于 6 月 7 日公布,政府近期也出台诸多互联网行业支持政策,互联网行业监管环境正在改善。预计认为公司收入增长将从 6 月起重新加速。该行将哔哩哔哩美股目标价从 50 美元下调 10% 至 45 美元,维持 买入 评级。

以上内容不代表华盛的立场,不构成华盛相关的任何投资建议。在做出任何投资决定前,投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素,并于需要时咨询专业人士意见。

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2022年06月10日 19:22:32

 

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