美国财政部：中国以迅雷不及掩耳之势抛售美债耶伦：令人担忧

2月15日，就在美国纽约社区银行持续下跌，已经满目疮痍，美国地区银行遭遇了去年5月以来最糟糕的一周表现以及最新公布的1月CPI超预期强劲，华尔街担忧美国可能正在酝酿一场更大的金融市场动荡之际，另一场更大的风暴可能也将开始，而美国国债也已经先行下跌表达恐慌。

美国劳工部在2月13日晚间最新公布的1月整体CPI和核心CPI均比预期强劲，同比增幅3.1%和3.9%，均高于市场预期，这是市场最不想看到的一幕，进一步引发市场对美联储是否会在今年春季开始降息的疑虑。

这也使得芝商所“美联储观察”工具显示，交易员认为美联储5月维持现有利率水平的概率接近60%，3月降息的概率仅有9%，与之相比，数据公布前这一概率为40%，甚至，花旗还表示，在红海危机持续刺激美国通胀攀升的预期下，交易员需要消化美联储未来加息的风险。

这表明美联储的首次降息至少将推迟至今年下半年，市场立即做出反馈，引发美股和美债的强烈抛售，三大股指均跌超1%，道琼斯指数创下去年3月22日以来的最大单日跌幅。

因为交易员开始平仓美联储将尽早开始降息的押注，这更意味着，美国联邦的债务成本和赤字将持续高企，对此，美总统在CPI数据公布后紧急表态，“通胀的代价日益加重，无法承担等待更长时间”。

根据美国财政部在2月13日公布的月度报表表明，美联储维持高利率的货币政策行动令债务成本上升，增加了美国预算的负担，随着偿债成本的进一步飙升，2024美国财年，其预算赤字在截至1月份的四个月里扩大了16%，至5320亿美元，利息成本进一步攀升至3570亿美元，较2023年猛增37%。与此同时，美联储更在去年出现了历史罕见的1143亿美元的亏损，更让美国财政赤字雪上加霜。

紧接着，美国国会预算办公室（CBO）在2月14日发布的报告中估计，美国未来十年累计预算赤字总额将达到约20万亿美元，几乎是去年年度预算赤字的两倍，美国联邦债务将达到48万亿美元，其中，利息成本将呈爆炸式增长，到2031年，利息成本将从2023年的6500亿美元翻一番，达到1.3万亿，到2034年将达到1.6万亿美元，占GDP的3.9%，创历史新高。

为了弥补这天量的赤字和利息负担，美国当局可能会借入越来越多的债务，从而令债务大山更加庞大。这表明，美国的债务雪球一年比一年大，正在不可持续飙升，呈爆炸式增长，在高利率的笼罩下，美国财政负担已经入不敷出，更让美国迅速增加的债务利息成本将在2025年达到历史新高，并在此后继续飙升。这表明，美联储本轮紧缩周期对经济的影响可能比市场所想还要严重。

据美国财政部的最新公告统计，截至2月12日，美国财政部已经累计宣布将发行1.32万亿美元新国债发行计划，而根据美国金融网站ZeroHedge的分析，美财政部最终可能需要在2024财年发行总额高达2万亿美元的美国国债才能平衡其支出和偿还债务利息及相关款项，这在目前红海危机刺激美国通胀预期上升可能会让高利率保持更长时间的环境下，其最终发行的规模可能会高达2.5万亿。

很明显，美国目前超预期的通胀冲击正在对本已处在风声鹤唳中的美国国债市场和美国地区银行业形成自我强化的负面打击，使得华尔街交易员对接下去的美国国债发售进行更高的风险定价，直接点燃了美国可能将有多达186家银行会出现倒闭的担忧。

同时，飙升的新美债发行后产生的抽水效应又将会对美债和美国银行业的持续动荡埋下隐患，这表明，美国金融债券市场一场更大的新危机近在眼前，美国债务危机的金融核弹或将被引爆，因为，美国的国债和股票市场已经资不抵债，只有被高估的美元指数在苦苦支撑。

根据美国评级机构在2月13日公布的数据表明，随着美国债务上限额度资金在今年6月1日之前可能再次耗尽，特别在，2024年美国政经环境复杂将会增加国会内部斗争持续和美国经济政策制定可信度下降的情况下，美国债务违约率可能会再次高企，叠加美国联邦债务和财政赤字的显著增加，这三者将对美国的主权信用评级产生负面影响。

这表明，美元货币地位的重估已经迫在眉睫，迫使全球都在思考美元在国际结算中的作用，近期，美国被两次下调主权信用评级就是最好的例证，正在这个节骨眼时刻，出现一件让华尔街交易员预料之外的事情。

美国金本位制的捍卫者，国会议员亚历克斯·穆尼（Alex Mooney）在上周第九次向国会和美国财政部提交的HR9157提案中再次敦促美国回归以黄金为基础的金本位制度的货币标准将有助于恢复美元的价值和地位，而这也更像是给石油美元上了一课，这是美国官员为我们提供的一个最新例证。

穆尼在方案中提到，从历史上看，黄金一直是一种稳定和值得信赖的财富储存手段，在很大程度上不受美联储官僚的支配，自当1971年8月美国没有足够多的黄金储备来支持其金本位时，突然向全世界宣布单方面关闭了美元直接兑换黄金的窗口以来，美元发行的锚定对象从黄金变成了美债，以至于现在的美元相对黄金来说更是已经失去了98%的购买力。

我们注意到，这从近几个月以来，我们查询美国铸币局最新公布的数据显示有越来越多的美国人正在抢购金币以对抗美元购买力快速下降这件事上就能得到印证，这表明连美国人正在怀疑美元还能否继续充当长期财富储存的功能。

紧接着，另外两位美国国会议员安迪·比格斯（Andy Biggs）和保罗·戈萨尔（Paul Gosar）也向国会提交了一项关键的金本位恢复提案（HB2123），以推动黄金成为与美元一样的法定货币，恢复到金本位。

穆尼的最新HR9157提案中最引人关注的是他警告美国联邦陷入关门危机和反复对峙的债务上限斗争，将会让美国金融体系的信用裂缝继续扩大，并进一步削弱美元在全球金融秩序和包括石油在内的大宗商品中的基石作用，以及破坏美国国债作为世界资产价格之锚的共识，点燃美元危机，并将美国经济拖入一条非常快速的衰退通道，这意味着全球对美国货币的信心暴跌。

与此同时进行的是，据美国金融网站ZeroHedge在2月13日称，美国得州参议员布莱恩·休斯（Bryan Hughes）和众议员迈克.多拉齐奥（Mark Dorazio）也在2月11日向国会提交了一份更新版提案（SB2334），表示美国多个州在债务高企的背景下，应该回归金本位，这份呼吁美国重返金本位制的提案再次让得州成为头条新闻。

这两位议员发表这番言论之际，许多国家正在放弃金本位，转而拥抱黄金数字货币。无独有偶，我们注意到，佐治亚州议员马乔里·泰勒·格林也在去年11月提出过相似的回归由黄金支持的数字货币提案。

他们呼吁当全球央行正在发展锚定黄金的数字货币时，应尽快回归金本位，建立和发行由100%黄金储备支持的数字货币，使货币不挂钩美元，正式叫停美元。

这意味着包括得州在内的多位议员均支持国会议员ALEX MOONEY提出的恢复1971年金本位制的提案，而在此之际，美国还有38个州宣布黄金可以成为与美元并行的法定货币，正式宣告货币独立，美国这些州当局的行动更为废除美联储对美元的垄断奠定了基础。

在今年1月俄亥俄州、俄克拉荷马州等州通过一项健全的货币提案让黄金成为法定货币所取得成功的基础上，进入2月以来，亚利桑那州、爱荷华州、密苏里州和堪萨斯州当局也发布的一则公告表明，分别通过了一项有关将黄金定义为法定货币的法案( SB1633、SF2273、SB735和SB303)，将黄金和白银视为与美元一样的法定货币，在货币上独立于美元，并取消州资本利得税，并禁止国家扣押和“没收”黄金。迄今为止，美国已经有43个州取消了购买黄金的全部税收。

这更表明，现在随着美国越来越多的州对美元失去信心，开始宣布黄金可以取代美元，在金融货币上独立于美元，那么不久的将来，美国也可能会用黄金优先向中国偿还债务。

穆尼进一步解释称，“美国现在碰到的问题主要是无节制的财政刺激和任意的纸醉金迷造成的，消耗了全球各国对美元这种储备货币的信任，很明显，随着美元地位和储备份额的日渐下降，更是促使包括日本，沙特，以色列和欧洲在内的美国盟友们也开始重手抛售美债，以降低美国敞口风险。

紧接着，美国金融研究机构零对冲在2月14日援引数位华尔街经济学家发表的观点称，如果美国债务隐性违约和美国银行业危机风险增加，作为包括日本，中国等在内的美国国债基石级别的全球央行大买家们料将接下去会将美国国债持仓降到目前的10%左右的水平，以降低敞口风险。因为，美元是建立在一个天量债务纸牌屋上的庞氏骗局，并没有黄金的支撑，且早已经资不抵债。

道明证券在2月12日更新发表的报告中也表示：“2023年以来，虽然，中国和日本有一些月份出现增持美债的状态，但总体来看仍是抛售美债的主力”，据美国财政部公布的历次国际资本流动报告数据显示，自2023年1月以来，中国抛售美债的速度明显加快，正以迅雷不及掩耳之势在抛售美债，已经净抛售了近千亿美元的美债，相当于德国的持仓量。

最新公开的数据显示，中国持有7820亿美元的美国债务，为2009年以来的最低水平，且在过去的13个月中有11个月保持了连续抛售的状态（据美国财政部2024年1月20日报告），这与中国连续15个月增持约297吨黄金储备的趋势形成了鲜明的对比（据外汇局2月7日公布的数据）。

而日本买家以其近几十年传奇的美国债券购买狂潮而闻名，但现在日本也正在推动大规模的美债抛售以捍卫日元和日本国债收益率曲线控制。

正在这个美国联邦离3月5日关门停摆还剩下不到4周，但对避免出现债务违约而增加举债额度的谈判仍存在巨大冲突以及红海危机持续影响供应链刺激美国通胀攀升预期的节骨眼时刻，美国财长耶伦2月10日在国会出席众议院金融服务委员会听证会时表示：

“34万亿美元的债务是一个可怕的数字，我的确正在担忧美国银行业危机这个事情，至少有一家银行可能会倒闭，不过，相信美国金融风险将会是可控的，美元之所以被视为资产，是因为市场的深度和流动性，以及美国的经济实力“，耶伦强调，“规律、可预测的债券发行是财政部的核心策略”。

值得一提的是，美国财长耶伦在国会作证时当被问及接下去的美国国债拍卖规模时，耶伦称，“市场对美国国债有非常强劲的需求”，“没有意识到美元和美国国债面临任何严重威胁”，她更是直言不讳表示，“美国预算不需要平衡就可以走上财政可持续的道路”。

但是，耶伦有关债务的评论似乎并未对市场的风险情绪产生重大影响，十年期美债收益率已经开始飙升以表达对美国债务飙升的担忧，削弱了美国财政部发行新债救助自己的能力，不断上升的美债借贷成本也加剧了人们对美国债务最终将违约的担忧。

最新数据显示，2月14日，美国国债价格出现闪崩，收益率飙升，遭遇猛烈抛售，对短期利率敏感的2年期美国国债收益率上涨15个基点至4.63%，反馈通胀前景的10年期美国国债收益率也上涨11个基点至4.29%，创下五个月以来的最高。

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2024年02月16日 15:51:05

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